国债期货上市获批准 不会明显分流股市资金

　　中国证监会5日公布关于中国金融期货交易所上市国债期货的批复，同意中金所上市国债期货。国债期货合约具体挂牌时间在证监会批复相关合约后，由中金所根据市场状况和各项准备工作进展情况确定。据介绍，近日国务院已同意开展国债期货交易。

　　我国国债市场化发行的机制日趋成熟，财政部已经建立起一套较为完善的国债市场化发行机制，对1、3、5、7、10年期等关键年期的国债品种采用定期滚动发行制度。当前，我国债券规模不断扩大，2012年全年发行国债约1.39万亿元，2012年末国债余额约7.42万亿元，居亚洲第二位、世界第六位，约占国内生产总值(GDP)的14.3%。此外，随着利率市场化进程的不断推进，利率波动频率和幅度会更加明显，各类市场主体管理利率波动风险的需求日益强烈，上市国债期货能为商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司等机构投资者提供规避利率风险的有效工具。

　　目前，中国金融期货交易所完成了5年期国债期货的合约设计、规则制定和技术系统测试，并开展了大量的投资者教育工作。推出国债期货前期的各项准备工作基本就绪。

　　有观点提到，推出国债期货会导致明显分流股市资金，影响股市走势。证监会新闻发言人认为，国债期货的推出并不会导致这一情况，同时，国债期货作为利率期货的一种，将丰富市场的利率风险管理工具，有利于市场参与者管理利率风险。

　　这位发言人进一步解释，第一，国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异。第二，从国债期货的价格变动特点和产品风险属性看，国债期货价格波动率小，例如，近期市场5年期国债和7年期国债价格最大日波动幅度均远低于2%。因此，更适合机构投资者参与。第三，国债期货以国债现货为基础，其价格最终由现货市场决定。国际市场的实证也表明，上市国债期货对股市的正常运行和走势影响不大。第四，从沪深300股指期货市场实践看，市场运行3年多时间，成交较为活跃，但市场存量保证金规模仅200亿左右；与股指期货相比，国债期货专业性强，波动小，上市初期参与者规模有限，机构投资者参与需要一个过程，保证金规模可能比股指期货更低，不会明显分流股市资金，更不会加剧货币市场资金紧张。 (记者许志峰)