刚性兑付能力有限 “类信托”存兑付隐患

　　近期，基金子公司发行的“类信托”产品收大受高净值投资者追捧。这类产品多为融资类产品，主要集中在政信、房地产类两大领域，发行模式与信托类似，而收益率则远高于信托。业内人士提醒，这类产品在风控能力、刚性兑付等方面存在疑虑，投资者需谨慎选择。

　　“这类产品有200个300万以下的小额名额，远多于信托的50个，可以畅打小额，且资产管理公司是由证监会批准设立的公募基金子公司，其公司及产品均受证监会严格监管，投资者可放心投资。”

　　该产品销售人员介绍。另一家基金子公司发行一款投资地产项目的专项资管计划，预期年化收益率高达13%。而某资产管理公司日前则发行一款债权专项资管计划，规模为1亿元，用于某地区农民拆迁安置还房项目建设，为政信类项目，预期年化收益率达9.7%。目前市场上的地产信托平均年收益率为9.44%，政信合作类信托为8.95%，而基金子公司的资管产品年化收益基本都在9.5%—13%，远高于同类信托产品。

　　“与信托相比，基金不擅长管理融资类产品，其风险控制体系、操作手法、合同关系等均缺乏保障和法律依据，”信托分析师张宏指出，而由于投资项目存在风险，很多融资类产品到期时需发行机构刚性兑付，与注册资本数十亿的信托公司比，基金子公司注册资本仅数千万元，刚性兑付能力有限，很可能出现产品到期而投资者无法获得预期收益的情况。记者 李婷婷