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国债期货本周五鸣锣上市 散户投资者入市需谨慎

2013年09月02日 13:00 来源:滨海时报 参与互动(0)

  日前,证监会宣布批准中国金融期货交易所挂牌上市5年期国债期货合约,拟定2013年9月6日上市交易。而中国金融期货交易所也同时发布了国债期货合约及规则,至此,5年期国债期货重启的合约及业务规则全部完成,市民本周五即可尝鲜国债期货投资。业内人士指出,国债期货也是迄今最具专业性的期货品种,风险承受能力较差的散户投资者 “炒新”须谨慎。记者 李婷婷

  增加了“最低交割标准”

  根据中金所公布的合约及规则,即将上市的5年期国债期货合约将选择面值为100万元人民币、票面利率为3%的名义中期国债作为标的,为防范结算风险,中金所将保证金标准提高为2%、3%、5%。此外,中金所还从严设置了交割月份持仓限额,即合约上市首日起,持仓限额为1000手;交割月份前一个月中旬的第一个交易日起,持仓限额为500手;交割月份前一个月下旬的第一个交易日起,持仓限额为100手。此外,中金所还进一步完善了国债期货特有的“差额补偿制度”,规定卖方未能在规定期限内如数交付可交割国债,或买方未能在规定期限内如数缴纳交割货款的,可采取差额补偿的方式了结未平仓合约。值得注意的是,为减小交割违约风险,中金所增加了最小交割数量为10手的“最低交割标准”。客户申请交割的,在同一会员处的有效申报交割数量不得低于10手;最后交易日进入交割的,同一客户号收市后的净持仓不得低于10手。

  散户投资者入市需谨慎

  “与沪深300股指期货、商品期货相比,国债期货的保证金比例更低、杠杆率更高,按100万元人民币合约标的计算,买卖一张合约约需2万元的初始保证金,但并不能简单以一手需多少保证金来计算门槛,”期货分析师张磊指出,参与国债期货的交易,投资者除了保证金余额达到50万元外,还必须通过相关的资格测试,并具备期货交易的经验。而根据国债期货合约标的为面值为100万元的名义中期国债,最低交割数量10手就是要在市场上收价值1000万的现券,这对普通散户,甚至是相对有实力的普通投资者来说都难以办到,而且到市场上拿券,在现有的市场条件下并不容易。所以,其交易门槛并不低。

  他进一步提醒,由于国债期货价格波动远小于股指期货,其主要功能在于提供一种风险管理工具,其参与主体多为银行、保险、证券等机构投资者,而散户投资者通常进行趋势投资,所以对散户投资者,国债期货并不是特别合适的产品。此外,即将上市的国债期货可交割的现货更多元化,不同期限的国债可通过贴现代替交割,更加复杂,中小户并不具备优势。且从国际市场上看,金融类期货品种是机构投资者的主战场,因此,对于惯于炒新且风险承受能力较差的散户投资者,“炒新”须谨慎。

【编辑:黄政平】
 
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