央行回笼资金调控流动性 保持稳健中性尺度

　　中国人民银行日前以利率招标方式开展了100亿元14天期逆回购操作，中标利率持稳于4.1%，与上期持平。在对冲上周到期资金后，上周实现资金的小幅回笼。

　　数据显示，上周公开市场共有1000亿元央票和360亿元逆回购到期，二者对冲后形成640亿元的自然净投放。又由于上周一央行续做851亿元的3年期央票，并于上周二开展了100亿元7天期逆回购，对冲后上周实现资金净回笼11亿元。

　　上周11亿元的净回笼力度较上上周明显减弱。资料显示，上上周央行于公开市场净回笼资金370亿元。

　　经过8月份的资金持续净投放，目前市场资金面相对较为充裕。根据中国外汇交易中心的数据，12日7天回购定盘利率报3.4925，较上一个交易日上涨25个基点，但较8月下旬的利率水平明显走低，总体看资金面较上月进一步宽松。

　　分析人士认为，在经济增长明显企稳、物价涨幅总体可控的情况下，央行流动性调控仍将保持目前稳健中性的尺度。

　　“8月份CPI同比上涨2.6%，比前两个月回落0.1个百分点，总体看目前物价上涨的压力不大，预计央行的流动性调控仍将保持平衡，不会有更多收紧或放松的措施。”联讯证券宏观分析师杨为教认为。

　　保持流动性的平稳，将成为今后一段时期货币调控的特点。国务院总理李克强日前在夏季达沃斯论坛开幕式上致辞称，在货币政策方面，即使货币市场出现短期波动，也沉着应对，不畏艰险，既不放松也不收紧银根，管理好流动性。

　　“出于避免房价大幅上涨、控制地方政府债务风险和影子银行风险的考虑，预计年内货币政策仍保持稳健中性，利率和准备金率保持稳定的可能性较大。”交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，在外汇占款总体低迷的情况下，作为基础货币投放、引导市场利率平稳适度的主要工具，逆回购仍会频繁使用。