银行优先股试点或是“带刺玫瑰”

　　优先股传闻引爆市场热情，投行人士透露，由于方案尚未正式发布，针对优先股的工作仍处于筹备和研究阶段，目前对优先股感兴趣并已与投行接洽的公司绝不仅限于几家银行，一些大型央企也在研究发行优先股事宜。从海外市场经验来看，发行优先股对于机构投资者极具吸引力，在美国市场上其股息率的中枢为7%。

　　显然，不用怀疑，如果银行率先试点优先股的消息真能被证实，以及试点办法能为年底如期出台，那这对率先试水的银行股来说，无疑是一个大的利好。而且事实上，9月9日股市金融股板块的大涨表明市场对此消息已经作出了预期表态。不过与此同时笔者也认为，如果能换个角度看，银行率先试点优先股于股市来说或许也是“一朵带刺的玫瑰”。

　　首先就优先股发行对股市资金流动影响角度讲，众所周知，与普通股相比，优先股股东在对自己权利作出一定让渡的同时，在利润分配及其剩余财产方面拥有相应的优先权。应该说，这对一些机构投资者来说无疑有着相当的吸引力。然而，同时不难预期并也需要引起投资者注意的是，随着相关优先股试点办法出台与银行优先股试点的推出，由于利益的吸引，结果肯定将对一些有意于优先股的机构投资者形成倒逼影响，促使其将在二级市场的资金抽出并将之转投于优先股。可以肯定地说，如此的结果必将对现有的市场资金流向与布局产生一定影响，并进而由此引起股市一系列连锁反应。就此而言，银行率先试点优先股的消息，固然对银行股来说是一大利好，但对股市走向与中小投资者而言，在某种意义或许可以说是“一朵带刺的玫瑰”。

　　还有就优先股对市场融资影响讲，现有的海外市场经验表明，在通常情况下，优先股的发行，一般是用来解决上市公司遇到融资压力困难的。换句话也就是说，如果上市公司的普通股、债券等融资存在压力，那一般就会用发行优先股的办法来解决自己的资金需求。而现在，国内银行在面临资本金充足率、金融市场与资本项目开放等新形势下，可以说其对资金量的饥渴无疑可以说是十分巨大。所以在此前提条件下，显然不难预期的是，一旦银行优先股试点相关办法推出，市场资金流向必将也随之会出现明显变化，并且这种变化在市场资金总量相对的情况下，还会对市场的融资总体格局、其他市场主体的融资、乃至其他上市公司形成某种现在还难以准确预期的影响。而这样的影响，在某种意义层面上也同样可以说“优先股”试点推出是“一朵带刺的玫瑰”。

　　当然，银行率先试水优先股作为一种新生事物，其最终会对市场产生哪些影响，结果还要有待市场与时间的印证。可以肯定的是，银行率先试点优先股，在对银行股无疑是一个利好的同时，也会对股市及其他上市公司产生不同程度影响，对此市场投资者应当有所预期与准备。