避险属性失而复得 黄金短期或走强

　　美国政府的“关门事件”可谓是一波三折，在民主党与共和党的共同努力下，最终奥巴马总统签署法案，结束了维持16天的政府停摆，上调债务上限及拨款法案，美国联邦政府各部门将获得预算运营到2014年1月15日，同时把财政部发行国债的权限延长至2014年2月7日。

　　随着美国政府关门闹剧的落幕，市场的投资热情开始逐步明朗化，接下来关注的焦点将转向缩减QE的政策上，这也给刚刚平静的市场敲响了警钟，黄金的避险属性将再次面临风险事件考验。

　　黄金作为避险资产，在美国政府停摆等风险事件后，其避险属性没能得到充分发挥，走势不涨反跌。而后在美国宣布政府开门及提高债务上限后，黄金却没有出现大跌现象，黄金这种该跌不跌，该涨不涨的走势，着实令市场乱了阵脚。在随后遭受美国信用评级的言论后，黄金的避险属性才得以发挥，迅速发起一轮有力的上涨。

　　美国政府关门，黄金不涨反跌，出乎市场预期，在美国政府开门及提高债务上限后，黄金走势依旧没有出现市场预期的行情，投资者开始感觉近期将避险属性与黄金联系在一起似乎是不合理的，从而市场投资方向表现相对模糊。就在闹剧平息后市场情绪刚刚稳定，又传闻惠誉下调美国评级的预期，黄金避险属性突然释放，迅速从1280美元/盎司向上冲击，最大上涨近40美元，这时给投资者的感觉就是，黄金的避险属性失而复得了。

　　对于种种“异常现象”可能受市场谨慎情绪及投机因素影响，美国面临较大风险事件，恰恰又逢黄金避险属性不被市场看好，市场寻求避险的方向开始变得模糊。再有，美国为了维护美元的霸主地位，在背后操控黄金价格，降低黄金的避险属性，这种投机因素不可忽略，如果此推论成立，黄金后市不排除继续下行的可能。

　　遭受一系列的风险事件后，机构评级成为影响市场情绪的一大因素，穆迪表示美国长期债务水平仍可能继续下降，这一过程将持续到2018年，但对美国未来经济持有乐观态度，虽然美国国会议员最近演绎了一出政治闹剧，但美国当前依旧配得上AAA信用评级，未来两年不会考虑下调美国评级。

　　而中国大公国际资信评估有限公司下调对美国国债的评级，大公国际认为尽管美国在最后时刻达成协议，打破了预算僵局，但美国仍处在违约的边缘，认为政府局部关闭是长期以来美国债台越垒越高的必然结果，也标志着美国偿债能力显著恶化，将美国评级从A下调至A-，并维持负面评级展望。

　　与此同时，受美国政府关门影响，美国经济运转受到严重影响，就业信心可能严重缺失，综合近期的就业数据来看，非农就业数据走好的概率不大，理论上利多黄金，而就业数据将引发市场对宽松政策的预期，在利弊交行的环境下，黄金的走势方向还需市场情绪指引。

　　对于未来国际金价的走势，笔者认为，从技术层面来看，受利好消息影响，大量资金流入黄金市场，在有效资金参与下，黄金收起一根大阳线，前期的下行趋势被破坏，原有的空头趋势短期内被反转，价格重新站上1300美元/盎司整数关口。此外，先前的下行通道上轨被有效突破，多方势力逐步积蓄。后市若能有效上破1330美元/盎司的价位，上方目标将指向1370美元/盎司。若上破此价位失败，后市依然面临回踩1300美元/盎司整数关口的可能。（作者系金顶集团总裁）　　■李珩迪