期指难以承受资金持续流出 建议观望为主

　　宏观

　　国际：

　　1、美国10月非农就业岗位增加20.4万个，预估为增加12.5万个。其中，10月民间部门岗位增加21.2万个，预估为增加12.5万个。10月制造业岗位增加1.9万个，预估为增加0.4万个；10月失业率为7.3%，预估为7.3%。雇主似乎没有受到政府关门的影响，这意味着两党预算争议对美国经济的有限影响也可能低于预期。此前的8月和9月，美国新增的非农就业岗位较此前报告的数据总计高出6万，这表明在上个月政府将关门前夕，美国经济已显露一定的走强的势头。非农报告大超预期推升美联储提前缩减QE预期。

　　2、美国11月密歇根大学消费者信心指数的初值降至72点，创下2011年12月以来新低，同时明显低于市场预期的75点。消费先行指标不及预期或限制美联储提前缩减QE。不过，综合来看，非农报告的影响盖过了这一负面数据的影响，使得相比之前市场对美联储早于预期缩减QE的担忧有所升温。

　　3、伯南克：必须降低危机发生可能性及其损耗。美联储主席伯南克周五称，对美国联邦监管机构来说，大幅降低金融危机发生的可能，以及在发生金融危机发生时大幅降低其代价，这将是一种持续的挑战。伯南克还指出，在监管不力的美国金融体系“影子银行”系统中，这两场危机都未能被事先预见到。

　　4、标普下调法国主权评级至AA。标准普尔周五发表公告，下调法国主权评级，从AA+下调至AA，但展望从负面调整至稳定。标普声明中称，下调评级的原因是认为法国政府税收、工业、服务业和劳动市场诸领域改革“不能实质提高法国中期增长前景。”同时，持续的高失业率对未来进一步深远的财政和结构改革造成压力。标普称：“此外，更低的经济增速将限制法国政府巩固公共财政的努力。”

　　国内：

　　1、近期公布多项10月经济数据显示，经济稳中有升，通胀保持小幅上涨。10月规模以上工业增加值同比实际增长10.3％，比9月快0.1个百分点，环比增长0.86％。投资和出口好转是经济延续稳中有升态势的重要原因，消费保持稳定。10月CPI环比上涨0.1％，同比上涨3.2％；PPI环比持平，同比下降1.5％。综合来看，经济稳中有升势头好于预期，但主要与补库存有关，不会持续太长时间，复苏基础仍要巩固；天气、节日等因素料使得年底前物价仍将总体保持上涨态势。在此背景下，临近年底，货币政策短期操作在年底会多一些，中长期政策不会大变，总体紧平衡的基调不会变。

　　2、中国国际经济交流中心财税改革课题组报告建议，及时总结上海、重庆房产税试点经验，统筹推进房地产税费制度改革，将住房开发流转环节的税负转移到保有环节。基于扩大试点范围，力求从2015年1月1日起在全国推进个人住房房产税改革，加快地方税源建设。同时，应积极推进资源税改革，从2015年1月1日起将资源税从价计征方式改革全面推广到煤炭和其他资源性产品，并逐步扩大资源税征收范围。

　　3、有智囊人士称，本次会议会更注重全局性的部署，具体领域的改革很可能根据全会报告的总框架，在未来逐步实施。在勾画改革蓝图的全会公报尚未发布之际，中国领导人对改革的多次强调早已点燃了舆论的热情。各界期待本届三中全会能释放更多财税、金融、土地、价格等体制机制改革动力，为中国经济升级转型保驾护航。考虑诸多乐观预期已经反映到热点板块上，后期需要重点关注改革预期不及市场过高期待带来的负面冲击。

　　3、宏观今日提示及观点：

　　07:50 日本 9月未季调经常帐 +1615 400.8

　　13:00 日本 10月经济观察家前景指数 54.2

　　17:00 意大利 9月季调后工业产出月率 -0.3% 持平

　　17:00 欧盟财长会议，讨论2014年欧盟预算案

　　十八届三中全会

　　交易提示：上周五股指震荡盘跌，毫无受支撑迹象。近日国债收益率飙升，本周亦有大量债券发行，A股市场恐难以承受大量资金流出。建议投资者观望为主，若有恐慌抛盘，可短空。（1）周五美国股市大涨，标普500指数上涨1.31％，纳斯达克指数上涨1.61％，道琼斯指数上涨1.03％。投资者正在权衡好于预期的就业数据与低于预期的消费者信心指数。（2）十一届三中全会召开，官媒吹风将出台全局改革方案;证监会表示正在制定保护中小投资者的法规制度体系，既有顶层设计，又有规章制度，要围绕监督权求偿权等保护投资者利益。（3）期指周五震荡盘跌，资金大幅流出。总持仓增加5215手，11合约升水3.3点。主力合约前20会员净空持仓增加4075手。本周大量债券发行，市场或难以承受资金持续流出。建议投资者观望为主，若出现恐慌可短空。仅供参考。