欧英央行新年首秀按兵不动

　　进入2014年，全球央行都面临着各自不同的挑战。昨日，欧洲央行和英国央行按兵不动，宣布维持各自的基准利率于0.25%和0.5%不变。作为两大央行在2014年的首秀，其一举一动还是牵引着投资者的目光。

　　欧元区面临通缩风险

　　欧盟统计局最新公布的数据显示，欧元区去年12月消费者物价指数(CPI)同比增长0.8%，不及市场预期的0.9%，欧元区再度面临通缩的风险。一直以来，保持物价稳定是欧洲央行的重要使命，但该行对疲软的通胀势头似乎异常宽容，欧洲央行行长德拉吉曾表示没必要采取行动。法兴银行表示，除非通缩风险继续加大，否则欧洲央行不会在短期内改变政策。

　　根据欧洲央行最新内部预测报告，该行预计2014年欧元区通胀率为1.1%。有分析人士表示，如果德拉吉继续这样犹豫不决，很可能会损害欧洲央行的信誉，物价持续低迷会让欧洲央行不得不进行干预。

　　德拉吉昨日在新闻发布会上表示，欧元区可能经历很长一段时间的低通胀考验，只要有必要，欧洲央行将维持宽松的货币政策立场。

　　与欧元区不同，英国近来经济复苏势头越来越强，抵押贷款的需求激增，银行更愿意发放贷款，而企业也争相聘用员工。英国央行的季度信贷状况调查报告显示，伴随着房地产市场回暖，抵押贷款需求增速达到近6年新高。英国招聘和就业联合会的数据显示，各个行业对临时工作人员的需求增速创下近15年的新高，正式员工的起薪水平也创下自2007年以来的最大增幅。英国《金融时报》表示，英国央行行长卡尼正面临艰难抉择，应该认真考虑加息。英国国家经济社会研究院曾预计，英国央行可能在2015年下半年开始加息。

　　苏格兰皇家银行表示，英国央行将下调失业率门槛，以防投资者对该行加息的预期愈演愈烈。按照英国央行的利率指引，该行将维持宽松货币政策，前提是失业率保持在7%之上。不过，近来英国失业率正不断下降，去年10月份失业率已经降至7.4%。

　　全球央行立场分歧

　　全球经济增长存在很大的不均衡性，资本流动的下一次重大转变仍是未知数。在这种环境下，全球各大央行正在规划不同的道路。在美国，随着经济发展持续复苏，美联储已经开始退出备受争议的量化宽松(QE)计划。当地时间8日，美联储公布的最近一次会议纪要显示，美联储决策层成员对启动削减量化宽松规模意见基本统一，但对政策调整的相关风险存在担忧。此外，很多美联储官员认为有必要密切关注低通胀问题，观察其是否会朝着美联储设定的2%的长期目标靠拢。

　　很多官员认为，美联储迈出第一步时需谨慎，而且要表明未来的削减幅度将是渐进的。但多数官员认为，美联储继续购债的边际效应在下降，让量化宽松计划在今年下半年接近尾声是合理的。

　　与欧洲央行类似，日本央行倾向于继续以更大规模的刺激行动来对抗通缩风险。今年，日本经济增长形势不容乐观，下调企业所得税的计划不太可能完全抵消从4月开始上调消费税率所带来的负面影响。摩根士丹利预计，日本央行会在今年增加资产购买量以扩大宽松规模，同时也不排除引进美国式的前瞻性引导政策。此外，欧洲央行也在考虑如何能发布更多关于其政策辩论的信息。

　　对于新兴经济体而言，有分析人士表示，2014年全球风险资产将重新定价，资本流动可能加剧，新兴经济体货币政策仍然处于调整之中。而与发达国家高度宽松货币政策不同的是，不少面对高通胀压力的新兴经济体将以紧货币为特征。而在昨日，印尼央行宣布维持基准利率于7.5%不变，罗马尼亚央行则决定将基准利率从4%下调至3.75%，再创新低。

　　不过，全球最大的资产管理商贝莱德集团全球债券团队主管泰尔表示，世界最大的几家央行在未来路线上的选择区别很大，但这对投资者来说是一个机会，可以在不同市场寻找机会。吴家明