银行间资金利率升势不改

　　记者获悉，人民银行周二以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作，中标利率持稳于4.30%。

　　鉴于当周共有逆回购到期750亿元，则央行已提前实现资金净投放750亿元。

　　中债提供的数据显示，截至1月27日收盘，银行间回购利率整体延续攀升势头。具体来看，隔夜、2天、14天品种依次上升18.6BP、34.0BP、60.8BP，行至4.622%、5.162%、6.336%的相对高位。

　　而上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)亦不改升势，当前隔夜、1周、2周、1月期品种分别上行31.37BP、27.67BP、71.50BP、50.30BP，至4.8477%、4.9657%、6.8070%和7.3330%的位置。

　　在多数业内人士看来，出于维稳节前资金面剧烈波动的考量，管理层继续对市场流动性施以援手符合预期。

　　不过，针对货币政策是否已经转向的猜测，包括申万证券分析师屈庆在内的不少研究员均表示，不能因为央行节前“放水”就妄下定论。

　　事实上，节前放钱行为年年都有，今年央行操作并没有太多意外，而管理层季节性释放流动性也只是为了避免资金的过度紧张，并不意味着资金利率中枢水平的回落，也不意味着节后央行依然保持宽松。

　　其次，近期信贷投放较去年有所加快，节后资金回笼仍是大概率事件。再者，现阶段金融杠杆仍处于高位，央行主动进行货币宽松的基础并不牢固。

　　显然，想要真正衡量央行是不是有意放松货币政策，还要看其节后的公开市场操作。