第三方理财遇到“致命性打击”？

从去年就开始流传的“禁止第三方理财代销信托产品”政策终于尘埃落定。

　　近日，银监会向各银监局和银监会直管的信托公司下发了《关于99号文的执行细则》(以下简称《执行细则》，禁止信托公司委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。

　　对此，多位受访的分析人士认为，《执行细则》将对市场带来较大影响，一些财富公司或面临转型、被收购的可能。而大的信托公司早在政策出台前，就已经做好了预案工作。

　　记者 阮妍妍

　　监管升级

　　明令禁止非金融机构推介信托

　　早在《执行细则》出台之前，在银监会网站上就发布了《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》(又称“99号文”)，要求信托公司准确划分投资人群，坚持把合适的产品卖给适合的对象，切实承担售卖责任。并提到“防止第三方非金融机构销售风险向信托公司传递。”

　　“当时，这被认为是监管层将限制第三方理财销售信托产品的一个信号。”浙江厚道资产管理有限公司总裁丁浚哲告诉记者，99号文出台后，一时间业内纷纷猜测有关部门是完全叫停第三方代销信托，还是会有限制性的规定。而接下来出台的《执行细则》，则让一些人的希望落空，银监会明确“禁止非金融机构推介信托”，让监管升级。

　　按照规定，信托产品销售要坚持私募标准，不得公开宣传；禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。同时，基于信托公司私募定位、合规推介、信息披露及客户培育等考虑，信托合同签订原则上应由信托公司和投资者当面签署。

　　市场现状

　　多数信托产品靠第三方销售

　　据业内介绍，目前，信托产品的销售主要有三个渠道：银行渠道、第三方理财代销和信托公司直销。但是，在全国68家信托公司中，真正靠自身渠道直销的只有排名靠前的信托公司，大多数信托产品还得依赖第三方销售。然而，一些第三方理财机构在销售过程中存在着夸大产品收益、刻意隐瞒产品风险、不当销售等行为，给整个行业带来风险。

　　“近年来，信托行业的发展非常迅速。”丁浚哲介绍，截止到现在，该行业资产规模已经超过10万亿，一跃成为仅次于银行业的第二大金融行业。可是，在登上顶峰的同时，一些问题也暴露出来。有业内称，例如，今年以来一些信托产品出现了兑付危机，而第三方理财机构则是信托产品重要的销售渠道，这让投资者对部分第三方理财“差评”增大。

　　一位业内人士举例说，他接触到的一家第三方理财机构成立四五年了，可只有四五个工作人员，业务水平参差不齐，让投资者很难放心把上百万元的钱交给他们打理。“所以，监管层这个时候叫停第三方代销信托，目的就是规范整个信托业，以夯实这10万亿市场发展。”丁浚哲说。

　　政策影响

　　财富公司面临转型或收购可能

　　尽管关于叫停非金融机构推介信托产品的消息一直不断，但对一些财富公司来说还是有“致命性打击”感觉。因为不少第三方理财靠的就是单一的“代销”模式， 也就是仅仅与券商、银行、信托等机构合作，通过介绍客户到对方那里购买产品，获得一定费用。陆家嘴财富管理杭州分公司副总经理崔志鹏认为，第三方理财销售信托产品受限后，接下来将会有不少财富公司面临转型，销售重点可能转向资产管理产品或自主研发产品，而那些拥有较多客户资源的财富公司则有被信托公司收购的可能。

　　对信托公司来说，崔志鹏表示，一些大的信托公司早就悄悄做好了转型工作，例如加大公司财富中心建设、扩大直销团队等，而那些中小信托公司可能会通过收购财富公司达到销售计划。