左右推手摇摆 金价重返区间

　　国际金价还是未能突破重要区间阻力1320美元，过去一周再度重返此前的波动区间，这个二季度整体不过1280-1330的窄幅区间继续缠绕着黄金价格。

　　这一周市场基本面数据并不令人瞩目，最核心的事件是美联储公布的会议记录，它让投资者相信，联储将继续支持经济。美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三公布的4月29-30日会议记录显示，美联储开始为最终撤出宽松货币政策做准备，但仅是在着手“谨慎计划”，没有暗示准备好在短期内让货币政策“正常化”或开始加息。不过，联储会议记录加上官员的最新言论，表明关于退出策略细节的讨论加深，并且对美国经济的基本分析出现分歧。对于利率市场而言，美债收益率小幅攀升，但仍处于年内低位。黄金价格则时而承压，时而反弹。利率预期并不能显示任何质的转换。下次政策会议将在6月中旬召开，届时费舍尔将加入联储理事会。

　　另一方面，汇丰公布的中国5月制造业采购经理人指数(PMI)上涨，抵消了对中国经济的一些悲观看法。而更重要的是，市场在猜测中国经济放松房地产调控的可能。其可能激发投资获利，对大宗商品市场是个利好。因为截至今年4月份，中国三线城市的百城住宅价格指数已连续5个月环比下降。占全部投资比重超过20%的房地产开发投资增速明显放缓，前4个月同比增长16.4%，比去年同期低4.7个百分点，比去年全年低3.4个百分点。2013年四季度以来，投资增速持续下滑成为经济下行的主要拖累。今年1-4月固定资产投资同比增长17.3%，不仅低于市场预期，且创下为统计局公布不含农户的固定资产投资数据以来(2009年)的纪录低点。其中房地产投资增速续降，严重拖累整体固定资产投资增长。因此近期中国央行副行长刘士余要求商业银行合理配置信贷资源，提高个人住房按揭贷款发放效率等言论，成为政策可能转向的一个焦点。

　　从目前市场来看，交易商更多还是持审慎态度。全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust本周持仓量降幅创三周最大，其黄金持仓量下降3.3吨，至776.89吨，为2008年12月以来最低。流出量为4月30日以来最高。

　　整体市场面给予黄金的还是好坏参半的复杂影响，这一局面下或许最好的投资策略依然是进行区间交易。目前金价布林构成的区间位于1282至1315美元之间，等待市场突破前高抛低吸还是理性的选择。　　 中国银行 徐明