货币政策稳中偏松 公开市场连续四周净投放

　　在稳中偏松的货币政策背景下，本周央行公开市场净投放730亿元，实现连续第四周净投放操作。与此同时，货币市场流动性延续5月底以来的持续向好格局，5日7天回购利率跌至近一个半月低点。

　　央行公告显示，5日人民银行在公开市场开展400亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%。据Wind统计，本周公开市场有到期资金1430亿元，央行周二、周四通过正回购操作合计回笼700亿元，若无其他操作，本周将实现730亿元净投放。最近四周，央行公开市场操作累计净投放2570亿元。

　　资金面方面，5日银行间质押式回购市场资金供应充足，各期限资金利率在近期低位附近涨跌互现。具体看，隔夜回购加权平均利率因存款准备金清缴略涨2BP，收于2.59%；标杆品种7天回购利率加权值跌近9BP至3.07%，为4月23日以来最低水平；跨月末的1个月回购加权利率微跌2BP至3.91%，更长期限利率也多数下跌。

　　进入6月，机构年中考核压力再次成为市场关注焦点，但目前来看，短期流动性非常充裕，机构对中长期资金面预期普遍较为乐观。有机构表示，从去年经验来看，部分中小金融机构从6月10日前后便开始出现资金趋紧迹象，鉴于货币政策已经转向中性偏松，本周央行未雨绸缪、继续通过公开市场护航资金面符合预期。另外，继5月15日当周后，本周央行对到期央票继续未予续做，也进一步为市场宽松预期提供了心理支撑。东莞银行分析师陈龙表示，央行对于资金面的引导和控制相当有效，跨年中的流动性状况相对乐观。