期现价差回归 塑料期货保持强势

　　□徽商期货 叶晗

　　6月上旬，塑料在市场未出现明显利好的情况下，一再突破探高，6月10日期货价格已经贴近11700元/吨，盘面也显示出放量增仓强势动态，塑料的涨势怕一时难以扭转。长期来看，不排除塑料延续去年同期的行情，当然还需要现货价格的配合，从中短期来看前期倒挂严重的价差经过回归沉淀将对期价的涨势有一定限制。

　　6月第二周，国内现货报价基本持稳，国内主流报价中，东北地区在11850元/吨；华北地区在11900-12080元/吨；华东地区在11980-12030元/吨，华南价格也贴近北方价格在11950-12000元/吨。现货价格坚挺，而上游的库存与开工率也配合提振市场。最新一周的石化装置开工统计显示开工率在83%，而贸易商和石化库存连续两周减少，国内三大地区的聚乙烯库存减少了6000多吨，降幅在7.51%。反观下游市场，地址高价货源的商家占多数，但奈何不了占据主动权的石化政策。

　　目前看来，今年石化挺价的主题依旧不变，因此重走去年价格趋势的可能性也非常大，加之塑料7-8月规律性的上涨，我们预计长期塑料仍有上行动力，但是投资者也需时刻谨防今年期现关系与去年的差别，去年期现价差回归慢，且现货价格重心只在11300元/吨左右，最高价格也只触及了112000元/吨，但今年价格很早就维持在112000元/吨没有突破，因此在投资者塑料的过程中也需要谨防潜在风险。

　　操作上，LLDPE前期低位多单可继续持有，高位多单谨防回调风险，11500元/吨处设止损。新上市的PP品种与塑料联动性强，且基本面状况基本一致，投资者也许多单参与。