谭显荣：基差定价已被业内认可

　　“当前油厂企业参与期货的规模不等，70%以上的贸易商和油厂参与期货进行卖出套保。”长江期货总裁谭显荣昨日接受中国证券报记者专访时表示，面对原材料价格波动风险，传统的“一口价”模式正逐渐被基差定价模式取代，产业链上相关企业参与期货市场的积极性也正在提高。在此过程中，期货公司应该坚持为企业提供正确的套期保值观念和操作引导，对有避险需求的现货企业提供有效的跟踪服务，并倡导现货企业建立期货避险的长效机制。

　　中国证券报：从双粕价格上涨在产业链的传导过程来看，如果双粕价格继续上涨，对水产养殖业、禽业和生猪业分别有什么影响？

　　谭显荣：饲料企业处于种植业与养殖业的中间链条，上游受原材料成本波动影响，下游受肉禽产品价格影响。而下游养殖受疫情、食品安全等突发事件以及养殖本身的周期性影响较大，使得养殖企业的利润频繁波动。

　　菜粕、豆粕分别作为水产、牲畜与家禽饲料的主要原料，如果价格上涨，将促使饲料价格上涨。正常情况下，养殖企业为了保证养殖效益一般也会提高肉禽价格，只要市场肉禽价格上涨，养殖有利润，企业会继续扩大养殖，从而增加饲料需求。但下游肉禽属于生鲜产品，如果发生疫情、食品安全等突发事件，其价格传导失效，不涨反跌，那么养殖效益将出现下滑或亏损，使养殖业承受巨大的经营风险，从而影响饲料的需求。所以，养殖业的景气程度直接影响饲料业的发展。

　　中国证券报：当前环境下，饲料、油脂和养殖业整体生存状态如何？不同类别企业使用期货工具的规模和具体情况如何？

　　谭显荣：由于油厂大豆压榨利润一直亏损，所以油厂挺粕，油脂因库存高企和需求清淡，价格一路下跌。为规避价格波动风险，当前油厂企业参与期货交易的规模不等，70%以上的贸易商和油厂参与期货进行卖出套保。养殖业方面，目前蛋鸡养殖利润由每只亏损18.41元到每只盈利3元，生猪养殖也由每头亏损300元缩小至每头亏损60元。据我们了解，湖北的蛋鸡养殖企业，都非常重视鸡蛋期货的上市，其中贸易商参与的积极性比较高，目前湖北的鸡蛋交割厂库3家、仓库1家，他们大部分已经尝试了套期保值业务，还有一些企业准备今年参与。与此同时，一些禽类企业和生猪企业也都在利用粕类期货进行套期保值。

　　中国证券报：从上述相关企业进行风险管控的实际需要来看，您对企业运用期货工具有何建议？

　　谭显荣：我国传统豆粕现货销售以“一口价”为主，即在合同签订时就规定好销售价格。该种模式下，油厂将面临未来市场价格上涨的机会成本增加风险，或因市场价格下跌，饲料厂不愿意采购大量的豆粕，而使油厂库存增加风险。而饲料厂或贸易商也面临着原材料价格波动风险。目前，无论是身为大豆压榨企业的卖家，还是身为贸易商或饲料厂的买家，都在推广豆粕基差定价。

　　企业在运用期货工具时，首先，必须纠正认识上的误区，明确期货市场是为谁服务的。只有有效发挥期货市场服务实体经济、服务国民经济的功能，期货市场的发展才有更大的空间。其次，对有避险需求的现货企业提供有效的跟踪服务。很多从事期货交易的企业，都是以参与期货市场套期保值的名义而来，但久而久之往往有名无实。这就需要期货公司为切实需要保值避险的现货企业提供持续的跟踪服务，一旦企业的操作偏离了其套期保值计划的初衷，期货公司就有必要及时提醒企业并提供相应的投资者教育。最后，期货公司应当倡导现货企业建立期货避险的长效机制，帮助企业建立严格的内部管理和风险控制制度，形成完善的决策机制，同时帮助企业培养具有专业水平的高素质人才队伍。