招商可转债分级债券：债基也存高风险

　　基金公司：招商基金管理有限公司

　　新发基金名称：招商可转债分级债券，招商可转债分级债券A、招商可转债分级债券B

　　基金类型：创新型基金

　　基金经理：孙海波

　　募集起始日：2014年7月7日

　　募集截止日：2014年7月25日

　　中国经济网小编点评：

　　招商可转债分级债券是一只重点投资可转债的债基，可通过场外和场内进行募集。场外认购份额将确认为母基金招商可转债份额；场内认购则按照7∶3的比例自动分离为招商转债A份额和招商转债B份额。其中，A份额为稳健份额，约定收益率范围为4.75%-6.25%，B份额为进取份额，初始杠杆达3.33倍。

　　一、基金公司评级：★★

　　招商基金管理有限公司成立于2002年。作为一家成立时间较早的基金公司，该公司旗下已经有55只基金了。然而，与招商基金成立的年头相比，该公司旗下多数基金经理的累计从业从业时间却要短得多。目前，招商基金旗下共有22名基金经理，而这22人里，有11人累计从业时间不足两年，其中7人累计从业时间不足一年。基金经理一拖多的现象在招商基金中也并不罕见，而一些经验尚浅的基金经理也在其中，比如累计从业时间共192天的向霈目前共管理8只基金（A,B分开计算）。

　　二、基金经理评级：★★

　　招商可转债分级债券拟任基金经理为孙海波，目前累计从业时间为2年又294天，在招商基金的基金经理从业时间普遍较短背景下，他的累计从业时间已经算多的了。然而，孙海波目前也担当着重任，同时管理6只基金（A,B分开计算）。而其之前所管理的基金业绩表现也居于一般水平难寻亮点。此次新基发行后，孙海波管理的基金数目再次增多，收益能如何目前还不得而知。

　　三、风险评级：★★★

　　招商可转债分级债券重点投资可转债，该基金风险高于货币型基金，低于股票型基金。

　　这只基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，同时还将保留不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。这只基金可通过场外和场内进行募集，场外认购份额将确认为母基金招商可转债份额；场内认购则按照7∶3的比例自动分离为招商转债A份额和招商转债B份额，其中A份额为稳健份额，约定收益率范围为4.75%-6.25%，适合低风险偏好的投资者。B份额为进取份额，初始杠杆达3.33倍，表现出较高风险、较高收益的特征。

　　今年上半年，债券型基金成了市场上最赚钱的基金品种。然而，展望下半年，经济形势有好转趋势，且债市前期积累涨幅较大，对债市将形成一定的压力。在此背景下，债券型基金是否仍然能够维持之前的成绩还有待观察。

　　四、该公司债券型基金过往业绩评级：★★

　　目前，招商基金管理有限公司旗下共有8只债券型基金。截止至今年7月4日，该公司旗下有3只债券型基金在490只同类基金中排名三百名之后。其中表现最差的一只债券型基金收益仅0.32%，而同期表现最好的债券型基金收益可达12.63%。

　　总结：作为一只主要投资可转债的基金，招商可转债分级有一定的风险性，A份额风险性稍低，而B份额则表现出高风险性，适合具备一定风险承受能力的投资者。目前，债券型基金业绩普遍变现良好，然而下半年形势还尚不能得知。且招商基金旗下债券型基金表现平平，招商可转债分级的基金经理也面临着一拖多的压力，建议关注该基金的投资者们谨慎考虑。

　　评级说明：

　　优秀：★★★★★

　　良好：★★★★

　　一般：★★★

　　不佳：★★

　　较差：★