存款保险制度将推出 分析称存款准备金率或降

　　历经近20年酝酿，存款保险制度即将推出。11月30日，《存款保险条例(草案)》公开向社会征求意见，为期30天。存款保险制度的推出，会产生怎样的后续效应，又将给人们的经济生活带来怎样的改变？业界认为存款准备金率可能下降。在我国，央行长期实施法定存款准备金制度，存款银行要按规定向央行缴纳存款准备金，这部分存款准备金不能用于缴存银行日常的支付。我国商业银行向央行缴纳的存款准备金，事实上也承载着“隐性”存款保险的职能，在存款银行发生支付困难时，可以此作为抵押获取央行的再贷款支持。在存款银行发生支付危机时，最终可以提用这部分存款准备金。而这与即将推出的存款保险制度保费的职能是相互重叠的。类似美国这样建立存款保险制度的国家，一般央行不再征收或只征收很少的存款准备金。

　　如果要在存款准备金之外再建立存款保险制度，那么将大大增加银行的经营成本。因此，在存款保险制度提议实施后，我国法定存款准备金率的下行通道也有望打开。

　　再加上明年将非银同业存款纳入存贷比考核后，为规避监管套利也需对其征缴存准，这些因素也决定了央行未来需要降准释放基础货币，确保货币市场资金面的平稳。而如果存准真的如期而至，那对资本市场是个好消息。

　　存款保险制度提升中小银行的信用，为大、中、小各类银行提供了充分竞争的环境，这也会倒逼商业银行转型。

　　在存款保险制度缺失的条件下，利率市场化可能会使中小银行储户利益难以得到有效保护。比如，美国金融机构间竞争完全市场化以后，曾经依靠限制竞争才能生存的中小银行难以为继。1987年至1991年，平均每年有200家小银行倒闭，这一幕令人震惊。

　　存款保险制度适时推出，将为我国存款利率上浮区间的进一步扩大，甚至存款利率管制最终废除提供了一层“缓冲垫”。在存款保险制度的保障下，存在小银行的钱，只要在最高偿付限额之内，即使银行倒闭也可以全额赔付。这样一来，中小银行的信用和竞争力也将得以提升。

　　业内人士指出，在存款受到同样保护的情况下，由于中小银行存款利率较高，说不定还会出现消费者更愿意把钱存在中小银行的情况。

　　存款保险制度推出，也降低了民营银行的进入门槛。民营资本发起设立民营银行的一个重要条件是“风险自担”，发起人承担的责任过大，无形中也增加了民营银行的进入壁垒。随着存款保险制度的推出，由存款保险机构分摊银行经营风险，并在风险暴露时减少银行发起人的赔付责任，这无疑会提高民间资本进入银行业的积极性。

　　吸引部分存款转向资本市场

　　存款保险制度的推出，对资本市场也是一种“维稳利好”。

　　推出存款保险制度，意味着银行存款脱离了国家信用保护。这一信号，有利于把一部分过去对银行情有独钟的居民存款从银行引出，走向多层次资本市场。

　　存款保险不同于一般的商业保险，承保单位不太可能在现有保险机构中产生。但如果存款保险公司在成立之后实行公司化运作，不排除将来部分有实力的保险机构成为其股东的可能。这也许就是近期保险股猛涨的原因。

　　虽然存款保险制度的推出，意味着利率市场化的提速，商业银行息差有进一步收窄的压力，但此时推出存款保险制度，对银行股却不是利空消息。业内人士指出，近期，银行股票估值的重心已从“息差”转向“风险偏好”。当前存款利率的上浮区间有望进一步扩大，并伴随着央行进一步的降息，可以保持存款利率实际上不变，商业银行核心存款得以稳定。

　　另外，明年资产证券化有望推进，这也会为银行应对息差收窄提供一定缓冲。资产证券化可以提高资产周转率，这将减轻银行通过息差保护应对成本上行的压力。这不仅有利率市场化加速背景下为银行赢得缓冲空间，也有以此更好地解决企业融资难和融资贵的问题。