地方债清理甄别工作开展 更多城投债或遭抛弃

　　在遭遇了中证登新规“黑天鹅”冲击，“14天宁债”被剥夺政府债务身份再度引发市场对于地方债清理甄别的关注，昨日城投债市场走势继续分化，少量城投债逆市走高，大部分个券仍然收跌。昨日，上证企债指数收盘跌0.02%，报180.76。

　　在交易所市场上，昨日不少交投活跃的中低等级城投债继续承压飘绿，其中，由萍乡市汇丰投资有限公司发行的“13汇丰投”领跌4.73%，报99.99元。而“12毕信泰”、“11渭南02”、“12东台债”等也分别收跌4.61%、4.22%和3.78%。

　　此前，“14天宁债”在簿记建档前日，被地方财政部门突然归为“不属于政府性债务，政府不承担偿还责任”的公司债，分析人士指出，市场或担心随着地方政府债务清理甄别的开展，未来更多城投债会遭到“抛弃”。

　　中金公司指出，近期财政部在政府债务政策中体现出的“划清界限”的倾向十分明显，2015 年城投债再融资难度加大，叠加常州市天宁区政府声明区财政局对当地城投债券纳入地方政府债务的承诺作废等事件，有可能导致市场之前对城投债兑付极强的信心有所弱化。此外，城投类债券进入还本付息高峰，2015年再融资压力大。而2015年城投债发行面临政策审批趋严等不利因素，能否满足该再融资量存在不确定性。

　　据招商证券估计，从月度分布来看，城投债明年3月份即进入偿付高峰期，届时城投债整体面临较大的即时偿付风险。

　　不过，短期来看，市场人士认为城投债的风险仍然有限。有固定收益交易员指出，近期市场上机构有低价收券的迹象。而中信证券分析师邓海清指出，基金近期赎回压力较大，转债和城投成为被抛售的对象，短期内元气很难恢复。但是他并不认为收益率会继续大幅上行，一旦在7%以上，部分配置型资金就会入场。