铜价持续下跌 全球铜矿巨头面临减产压力

　　在铜价持续下跌的背景下，市场人士表示，许多铜矿企业未来业绩前景将受到不利冲击，有可能会被迫选择减产。多家海外投行还预计，目前价格远远不是铜价的底部，一些对冲基金开始加大做空铜的力度。

　　截至北京时间14日20时，伦敦金属交易所三个月交割的期铜价格大幅下跌5.74%至每吨5522美元，刷新自2009年7月份以来的最低水平，今年以来累计下跌12.35%。

　　跌势仍未结束

　　多家投行指出，由于对全球经济成长的担忧以及原油等大宗商品下跌拖累等因素共同作用，铜价跌势或仍未结束。

　　世界银行13日预测，今年全球经济将增长3%，低于6月预测的3.4%；2016年全球GDP增长将达到3.3%，低于6月预测的3.5%；2017年的全球经济增长将放缓至3.2%。全球经济持续放缓预期对工业金属价格构成压力。

　　高盛集团指出，一季度LME铜库存增加的预期将继续打压价格，铜价仍有严重下行的风险，预计中国相关需求仍将持续疲软。德意志银行大宗商品研究部负责人里维斯表示，铜的空头仓位已升至数年来高位。铜依然是大宗商品类别中其最倾向于做空的品种。

　　减产将不可避免

　　英国金融时报指出，铜价自去年7月以来已跌超近30%，已促使许多生产商大举缩减今年的勘探计划。如果铜价继续走软，大多数铜生产商可能需要严格控制资本支出，推出包括减产以及减少投资等措施。

　　咨询机构CRU矿业成本咨询总监艾德伍兹表示，当铜价处于每吨5000美元时，矿企会感到难忍的“切肤之痛”，那时全球将有四分之一铜生产商的现金流将受到严重影响，矿企将会明显减产。

　　力拓和必和必拓两大矿业巨头日前也表示，铜市场目前仍处于供应过剩状态，从2018年起供应才会趋紧，供需缺口将扩大。野村分析师帕特里克·琼斯表示，对必和必拓和力拓等大型矿企而言，鉴于铁矿石及煤炭等领域的投资似乎告一段落，铜矿就变得尤为重要。然而随着铜价持续下滑，加之铜矿项目的复杂性和高昂成本意味着大型矿企可能被迫减少铜产量。

　　分析人士指出，大型的多元化矿企都拥有规模可观的铜业务，目前即使排除铜价下滑因素，它们也面临各种难题。例如，随着必和必拓开采的矿石品位降低，世界产量第一的智利埃斯孔迪达铜矿在2016年将出现产量下降。力拓在美国犹他州的宾厄姆峡谷铜矿今年将因修复性工作而减产，力拓运营的另一座铜矿奥尤陶勒盖则由于纠纷，使得预期中的地下开采阶段全面推迟。

　　而获取开采许可非常费力以及矿场建设费用则更成为全行业所面临的问题，力拓等矿企为此已经放弃了一些项目，尽管这些项目涉及的铜资源十分可观。