人民币汇率下跌 航空公司汇兑损失进一步加剧

　　如果说国际原油的持续下跌让航空股“扶摇直上”，那么汇率的下跌对航空公司而言可并非是一个好消息。

　　1月26日，人民币即期汇率大幅低开，贬值幅度逼近中间价的2%。受此影响，航空板块也表现较弱。截至27日，中国国航股价报收于8.27元/股，跌幅-3.27%；南方航空收于5.27元/股，跌幅-2.41%；东方航空收于5.44元/股，跌幅-2.16%。

　　对于人民币贬值，上海财经大学银行系教授曹啸在接受《证券日报》记者采访时表示：“汇率出现单向升值只是一个过渡的阶段，现在出现下跌也是一个正常的状况，现在所谓的人民币的下跌和以前升值的这种预期是相对应的。”

　　而对于航空公司而言，汇率和原油的波动是其主要的经营风险。

　　据了解，航空公司的主要运营工具飞机一般都是融资性租赁或者贷款购买的。航空公司属于负债率非常高的资本密集性行业。

　　由于全球航空公司飞机购买一般都是通过美元结算和支付的，航空公司的负债大多以美元为主，而且并未对负债的汇率进行锁定。其优点是利率低，财务成本低，但同时企业需要承担美元对人民币波动的市场风险。

　　数据显示，中国国航的总负债中，美元负债就占70%；东方航空的外债中，美元外债占总的带息负债的80%以上；南方航空外债中美元负债也占90%以上。

　　业内人士认为，当人民币汇率出现贬值，出现汇兑损失，就会减少公司当期的利润。

　　例如中国国航在2014年第三季度报告显示，2014年1-9月利润总额为42.75亿元，同比下降24.48%；归属于母公司的净利润为31.57亿元，同比下降22.26%。利润总额及归属于母公司净利润的下降主要是由于人民币贬值带来的汇兑净损失，与2013年同期相比减少利润22.67亿元。而南航、东航也均在2014年第三季度报告中将财务费用的变动，归结为人民币兑美元贬值致使汇兑损失增加。

　　针对此次人民币兑美元汇率下跌，海通证券分析师虞楠对《证券日报》记者说：“这肯定是有负面影响的，航空公司的负债主要是以美元为主的负债，主要是财务费用方便。”

　　较之于油价“跌跌不休”所带来的利好，虞楠表示，人民币汇率下跌所引起的影响并不比前者大。他认为；“短期的贬值并不代表什么，长期来看还是会有影响的，但是相比之前油价下跌对成本的改善影响还是会小一些。”