货币政策将继续保持稳健和松紧适度

　　证券时报记者 孙璐璐

　　央行研究局局长陆磊近日在接受中国政府网采访时表示，2月4日的降准是根据金融体系流动性状况和经济情况进行的政策操作，对于保持松紧适度的流动性、避免经济波动会带来积极影响，有利于维持经济平稳增长和价格稳定。

　　此外，陆磊指出，这次定向降准对“支农”、“支小”将发挥非常积极的作用，降低“三农”、“小微”企业的融资成本，增加贷款的可获得性，促进包括新兴业态中的“小微”企业的创新和发展。

　　在解释降准时点的问题时，陆磊表示，主要是考虑到春节对资金的大量需求，以往通过公开市场操作在节前向市场注入流动性，但是货币投放体系出现大的结构性变化，即2014年虽然国际收支中经常账户仍然保持高顺差，可资本和金融账户出现了960亿美元的逆差。

　　“如果按照近期汇率折算成人民币，则出现大约5000多亿等值人民币资金的结构性流动性缺口。”陆磊称。

　　对于下一步的货币政策走向，陆磊强调，将继续保持稳健和松紧适度，根据经济运行情况、经济指标的变化继续预调和微调。

　　“任何总量性政策都必须关注经济运行当中的重要指标变化，这些指标包括经济增长水平、实体经济的景气状况、就业情况、物价总水平等。”他称。

　　陆磊表示，未来一段时间内，存款准备金政策可能仍然更多地面向支农、支小，并向涉农、涉小类金融机构倾斜，这是结构性指标。

　　“第二个指标就是总量性指标，即观察银行总体的流动性，包括短期、中期和长期的流动性。”陆磊称。

　　陆磊认为，在短期，要看货币市场的利率。货币市场利率反映的是各家金融机构资金的余缺调剂。在中期，可以观察商业性金融机构的资产配置，比如票据融资、短期贷款、中长期贷款占的比例各是多少，同时结合其他指标来判断各家金融机构的总体流动性。长期则看全球流动性的流量和流向。