转债短期调整压力增大 齐翔转债复牌大涨15.3%

　　周三，在A股明显回调的背景下，转债市场呈现普跌格局，个券表现大幅弱于正股。当日因公告购买资产首日复牌的齐翔转债大涨逾15%，成为市场上少有的亮点。

　　在“十连涨”后，昨日上证综指终于出现调整，全天下跌0.83%。与此同时，中证转债指数大跌8.21点或1.83%，不但跌幅大于股指，且是连续第二个交易日下跌。个券表现方面，两市正常交易的18只转债2涨1平15跌，表现远不及正股的9涨9跌。其中，正股“一”字涨停的齐翔转债全天大涨15.30%，居两市涨幅首位；长青转债上涨3.40%，成为另外一只收红个券，但涨幅远不及正股的7.07%。跌幅榜方面，浙能转债、冠城转债、东华转债分别下跌3.28%、3.24%、3.01%，位居跌幅前三。

　　停牌一个半月之后，齐翔腾达正股与转债于25日双双复牌。齐翔腾达早盘直接涨停，全天成交稀少，截至收盘，涨停价封单仍近7万手；齐翔转债高开后震荡，盘中最高169.90元，最低156.156元，收报166.490元，全天上涨15.30%。公司公告称，拟以8.76亿元的对价收购山东齐鲁科力化工研究院有限责任公司99%股权。分析人士称，齐翔腾达停牌期间，大盘及相关行业个股屡创新高，且收购齐鲁科力有利于提高公司经济效益，预计公司股票后市将连续上扬，因此给齐翔转债提供上升空间。

　　在转债指数两连跌之后，分析人士指出，随着股市短期调整压力加大，短期内转债市场仍存在一定的调整空间，投资者需多一份谨慎。海通证券日前指出，本轮牛市由增量资金推动的特点明显，虽然转债价格受正股拉动提升，但高价格、高估值、转债个券只数较少等多重因素使得转债操作余地较有限，已持有者仍可继续分享上涨，但波段操作的投资风险较大。民生证券亦在本周初指出，市场的连续上涨对资金面产生压力，加之年报披露高峰来临，新三板快速推进产生资金分流等因素干扰，市场短期内或存在着调整的需要，波动性将加大，加之转债高估值对转债上升空间的挤压，需多一份谨慎，可关注低估值加题材类机会。