吴晓灵：盘活资金存量 不能都盯着股市

　　央广网北京5月24日消息(记者公秀华 丁玲娜)据经济之声《天下财经》报道，金融如何更好地对接实体经济？在昨天(23日)召开的2015清华五道口全球金融论坛上，来自一行三会的主要负责人、业界领袖和海内外学者齐聚一堂，探讨答案，“银行、企业不能总是等着央行放水”、“扩大直接融资也不仅仅依靠股市”等观点，启发人们思索金融改革面临的新问题。

　　吴晓灵：盘活资金存量 不能都盯着股市

　　当央行在五月上旬降息，今年内第二次启用降息工具时，市场对今后的货币政策走向，投入了更多的关注。因此本届论坛率先登场的业界大咖们，探讨各种问题时，都离不开央行的货币政策。

　　全国人大财经委副主任吴晓灵站在宏观调控的角度说，要提高金融资源配置效率，促进经济创新发展，而要做到这一点，首先面临的是两难选择。

　　吴晓灵：在这个过程当中，我们的着力点应该是什么方面呢？是向中央银行要资金放水呢，还是我们应该痛下决心把我们的结构调整的更好，让我们的新技术能够应用到实践当中去呢？我认为应该是后者。

　　在她看来，中国金融的杠杆率在全球来说是比较高的，如果增加银行信贷是饮鸩止渴的行为。这种情况下，控制货币、搞活金融是唯一出路，现在很多民间资本由于投资渠道狭窄、投资领域限制等原因无处可去，关键在于建立一个合法渠道，让更多的金融活水流向实体经济。吴晓灵认为，要实现这个目标需要多方面努力：

　　吴晓灵：完善宏观调控同时，更加注重搞活市场投融资活动。中国市场不缺钱，缺的是把资金引向实体经济的制度安排与运行机制，要素价格的市场化是关键；还要提高直接融资比重。不要眼睛都盯着公开上市的市场，应该把更多注意力放在场外市场上，给每一个想创业的人以股本融资的机会，给每一个股份制的企业以多轮融资、逐步成长的机会。

　　李稻葵：股市只是直接融资的小角色

　　吴晓灵的一番话引起众多共鸣，不过也引发两位业界大佬的争论。清华大学经济管理学院教授李稻葵感慨：“讲了多年要增加直接融资的比重，现在终于出现了进展的苗头”。不过这个“苗头”并不是目前火爆的股市。

　　李稻葵：股市实际融资的量非常少，中国经济去年通过股市融资量大概占到社会融资量的5%，再高也高不到哪去，美国也是如此。我指的是现在债券市场发展非常快，公司债、企业债，加上地方政府各种债……债权融资规模风起云涌，如果这个趋势继续发展，四五年可能超过银行贷款。

　　黄海洲：投资中国股市为时不晚

　　这一言论引来中国国际金融有限公司董事总经理黄海洲的反驳，在黄海洲看来，资本市场的作用可不是5%能表达的。

　　把中国企业的杠杆率降下来，资本市场在里面要发挥非常重要的作用，而这个重要作用不是5%的融资量能够表达的。同时，中国资本市场的发展大有可为，投资中国股市为时不晚！

　　黄海洲指出，新常态下，金融“新四化”改革，也就是利率市场化、货币国际化、国企资本化、投资证券化非常值得期待。而未来应该用全局的眼光综合考量金融改革面临的新问题。

　　黄海洲：新常态是两个市场。如果只是从国内眼光来讲国内的问题，这个没有真正的领会新常态。金融的问题要想到财政，同时国内的问题要想到国际。

　　不过，银监会副主席，清华大学五道口金融学院理事王兆星提醒，不能神话金融杠杆的功能。如果有加杠杆时的兴奋，那么随之而来的必将是去杠杆时的痛苦。而无论对于宏观调控者还是金融监管者来说，都要有效控制金融杠杆的水平。