掘金定增基金 注意流动性风险

　　信息时报讯（记者 叶静）上证指数扶摇直上5000点，机构做多热情排山倒海，基金不但在二级市场寻找投资机会，此前一直门槛较高的定增市场也被公募基金打通通道。不过有分析表示，定增基金虽然有一定的安全垫，但并不是稳赚不赔，选择定增产品，要货比三家，因为定增产品起码有一年的锁定期，如果定增项目效果不理想，有可能出现股价和定增价倒挂的情况。

　　公募基金推出定增产品

　　2015年A股市场暖风劲吹，近期国务院发文取消审核上市公司并购重组，体现出国家政策支持上市公司定增融资，促进产业转型升级的基调。原本计划IPO的企业纷纷通过并购重组、借壳上市等方式进行融资。同花顺数据显示，今年以来，实施定向增发的上市公司已有173家，较去年同期增长40.65%，累计募资达3032亿元，较去年同期增长29.94%。此后将要实施的定增项目或超800个，A股市场的定增投资标的将创历史新高。

　　定增标的不断增多，基金公司也是春潮涌动，除了专户产品之外，公募基金也盯上了定增这块“肥肉”。国投瑞银瑞利混合基金于今年1月成立，成为首只涉足定增领域的公募产品。不久后，国投瑞银又推出了瑞盈混合基金涉足定增市场。

　　近日，九泰基金也推出了九泰锐智定增灵活配置基金，拟以80%的仓位参与A股定向增发，预期募集规模在20亿~40亿元。财通基金旗下的多策略精选混合基金亦于6月9日发行，专注定增市场机会。

　　定增基金封闭至少一年

　　尽管定增项目在价格上有一定的优惠，但是需要较长的投资时间，会牺牲一定的流动性，其风险也不小。“定增基金都有一定的锁定期，通常是12+6个月，有些甚至更长，为36+6个月。目前市场环境暖意融融，当然问题不大，但一旦市场环境恶化，比如2008年开始的大熊市，几个月时间便跌掉几千点，不少个股跌幅达到90%，定增价格的那些折让，在这个时侯根本不管用，因为定增股份被锁定，想跑也没法跑，只能眼睁睁看着股价大幅缩水。这样，定增基金的收益就会变得相当渺茫。”钱景财富CEO赵荣春对信息时报记者直言。

　　华南一家基金公司的负责人也表示，现在市场好，上市公司都借此机会圈钱，定增项目鱼龙混杂，如果碰上一些不好的项目，到期后不如预想，股价出现暴跌的可能性很大，2011年、2012年、2013年都曾出现过定增股份到期后，股价和定增价大幅倒挂的情况。

　　不过对于这个问题，昨日财通基金负责人表示不用过分担心，以他们的定增基金为例，基金成立后3个月内将上市交易，基金申购人可通过上交所转让份额，LOF机制大大提高了产品的流动性。但如果是在一级市场认购的基民则仍有锁定期。