6月汇丰PMI初值超预期创3个月新高

　　(记者 徐岚) 6月首个经济先行指标昨日公布——6月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.6，虽然连续第四个月位于荣枯线下方，但已创下三个月新高，高于市场预期值49.4，同时也高于5月前值49.2。分析人士表示，二季度以来汇丰PMI指数呈现加速回升趋势，表明国内经济弱势局面正在稳步改善。

　　经济企稳信号增强

　　与5月份终值相比，6月份新订单分项指数升至50.3，为四个月高位，且是四个月来首次扩张；新出口订单指数为49.9%，环比上升3.2个百分点；产出指数从5月的49.3爬升至50.0，创两个月新高；企业库存状况持续好转，6月产成品库存指数为48.6%，连续5个月下滑；经济动能指标新订单-产成品库存为1.7，创今年新高。

　　招商证券对此解读称，需求端的改善显示稳增长措施落实情况好转，外需恢复也有助于国内经济企稳。需求扩张，库存加速去化，国内经济增长乏力的局面有望改善。

　　“尽管6月汇丰制造业PMI初值仍在荣枯线以下，但数据已经超出市场预期，说明政府前期的一系列刺激政策逐步看到效果。二季度以来汇丰PMI指数呈现加速回升趋势，表明国内经济弱势局面正在稳步改善。汇丰制造业PMI初值成为首个公布的6月份经济数据，经济企稳信号再度增强。”宏源证券分析师陈磊昨日接受信息时报记者采访时称，新订单分项止跌回暖预示实体经济出现企稳迹象。

　　还将有更多刺激政策出台

　　在此同时，就业分项指数降至46.8%，环比下降1.9个百分点，逾六年低点。陈磊告诉信息时报记者，这表明制造业增长动力仍然受制于内需外需的萎靡不振，监管层下半年应该会加大稳增长的力度，并进一步刺激就业。

　　高盛对此解读称，仍需等待工业增加值等实体经济的硬数据才能更确定实体经济的增长情况。Markit经济学家Annabel Fiddes则表示，6月中国制造业PMI初值的分项表现有好有坏。新订单总体有小幅回升，采购活动亦有所上升，但制造业企业继续减员，就业指数创下六年多低点，这预示着，由于国内外需求持续相对低迷，企业对增长前景并不太看好。

　　对于货币政策有何启示？

　　货币政策将着力于引导资金进入实体经济

　　光大证券表示，未来货币政策将着力于引导金融体系资金进入实体经济。当前信贷传导机制不畅，未来政策将更多注重于引导金融体系资金进入实体经济刺激社会融资总量增长。上周央行停止续作到期的6700亿MLF，显示央行已注意到向银行间市场注入流动性无助于降低实体经济融资成本。监管层加强对资本市场融资监管，将减轻股市对实体经济资金的分流压力。未来将更多的通过PSL、地方政府债务置换扩容、降低企业债发行标准以及放松房地产开发贷款条件都引导资金进入实体经济。财政政策将有效发力，在货币政策传导机制不畅环境下发挥稳增长功能，减轻地方政府融资体制改革压力。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌对此也表示，6月汇丰PMI初值显示内外需求均有好转，价格指数略有稳固，企业也开始有补库存行为。然而就业指数继续恶化，反映经济仍承受下行压力。“本次指数反映经济环比降幅有所收窄，但仍位于荣枯线下方，我们仍预期未来宽松加码以巩固经济复苏势头”。信息时报记者 徐岚