天津银行浙商银行认购清淡 内资银行港股不值钱？

　　16日，浙商银行(02016-HK)在香港公开发售，然而，据财华社，浙商银行开展认购一般。据4间券商，累计有96万元开展认购，相当于公开发售未足额。天津银行(01578-HK)也已于18日中午截止公开发售。同样，IPO未获足额认购。

　　据上海证券报，目前港股估值普遍偏低，加之港股投资者对内地银行股的投资态度较为审慎，内地银行在港认购情况不客观。事实上，从去年上市的几家城商行情况来看，除郑州银行勉强足额，并获得0.19倍的轻微超额认购外，锦州银行公开发售部分只获得4%的认购，青岛银行出现认购不足的情况。

　　另据证券时报，有业内人士表示，城商行香港上市后整体溢价率较低，银行业过去高速增长已鲜见，城商行业务范围更多具有区域性，所以业绩增长的制约因素也相对较多。

　　两内资行本周相继在港招股

　　作为2016年首批赴港上市的内地银行，天津银行和浙商银行相继在本周内在港公开招股，并双双计划于本月30日挂牌上市。

　　其中，浙商银行16日开始在港招股。招股文件显示，浙商银行本次H股上市计划将发行33亿股H股，招股价介于3.92至4.12港元，集资额约129亿至136亿港元。从今年港股新股市场整体情况来看，浙商银行将成为香港今年来首个规模超过百亿港币的IPO项目。浙商银行表示，拟将发售所得款项净额用于补充该行资本金，以满足该行各项业务持续增长的需要并支持各项业务持续快速健康发展。

　　浙商银行招股文件显示，该行引入的5家基石投资者同意认购最多10.1亿美元股份。公开资料显示，浙商银行是总部设立在浙江省的全国性股份制商业银行。截至去年9月30日，浙商银行已设立128家分支机构，包括35家分行、1家分行级专营机构及92家支行，总资产约为10043亿元人民币。

　　与此同时，天津银行15日至17日公开招股，全球发售9.955亿H股，招股价范围为7.37港元~9.58港元，募资最多95.4亿港元。天津银行表示，“目前已获7名投资者认购5.6亿美元股份，锁定集资额的50%~60%。”

　　此外，据天津银行招股书显示，计划在国际发售约9.2亿股，香港发售约0.75亿股，并计划于本月30日挂牌上市。相比该行早一个月递交上市申请的浙商银行，天津银行上市进程更加迅速。

　　城商行H股相对低靡

　　据悉，目前，已在港交所挂牌交易的内地城商行包括徽商银行、哈尔滨银行、重庆银行、盛京银行、青岛银行、锦州银行以及郑州银行。不过，从去年上市的几家城商行情况来看，香港市场对于内地银行的态度偏向谨慎。除郑州银行勉强足额，并获得0.19倍的轻微超额认购外，锦州银行公开发售部分只获得4%的认购，青岛银行出现认购不足的情况。

　　另据《上海证券报》，数据显示，截至2015年三季度末，中国城商行的不良贷款率已出现连续11个季度的上升；截至2015年末，我国商业银行不良贷款余额12744亿元，较上季末增加881亿元；商业银行不良贷款率1.67%，较上季度末上升0.08个百分点。该分析师同时指出，前期在香港上市的内地银行，在股市中的表现并不突出，基于对内地银行的盈利能力和不良贷款情况的担忧，投资者普遍态度审慎。

　　此外，目前7家在港上市的城商行股价表现平平。据《证券时报》，3月15日，恒生指数下跌0.72%。其中，哈尔滨银行及徽商银行昨日均跌破发行价，跌幅分别为31.38%和3.4%。

　　民生证券银行业研究员廖志明表示，“根据港股上市的7家境内银行发行价对应1.3倍市净率，预计天津银行发行价为净资产的1.3~1.4倍。”

　　“城商行香港上市后整体溢价率较低，银行业过去高速增长已鲜见，城商行业务范围更多具有区域性，所以业绩增长的制约因素也相对较多。”业内人士称。

　　而从交易情况来看，在7家已上市H股的城商行中，换手率最高仅0.1%，成交量最高为904.54万，总体上，交易比较清淡，活跃度较为低靡。

　　此外，值得注意的是，部分H股上市的内地银行也出现回归A股的迹象。在H股上市的盛京银行、徽商银行以及哈尔滨银行均已释放了回归A股的信号。银行业人士认为，在目前经营状况压力增大的背景下，港股融资规模有限、股价偏低成为赴港上市的城商行回归A股主要原因。