保险资金酝酿“新奶酪”：全球资产配置

　　羊城晚报讯 记者严丽梅报道：低利率周期、资产配置荒、资产端收益下降、降低资产配置风险……这些关键词一旦成为人们口中的热词，对管理着几百亿、几千亿巨额资金的资产管理公司和投资机构来说，投资方向也将随之进行调整。未来一个时期，新的投资方向是什么？在5月27日于北京举行的泰康资产高峰论坛上，来自资产管理机构、投资机构的近500名嘉宾对此进行了探讨，其中资产管理“稳健派”——保险资金管理机构泰康资产管理有限责任公司(以下简称“泰康资产”)所提出的“全球资产配置”新动向，引起业内关注。

　　据了解，泰康资产成立10年来，目前资产管理规模已逾9000亿元。

　　较长时间内面临低利率环境

　　未来一个时期内，我国利率的基本走势如何？对资产管理机构来说，正确判断这一趋势无疑是重要的。

　　从去年开始，有一种观点认为，我国未来的利率走势可能会像中国台湾、日本一样，出现超低利率。但在此次论坛上，泰康人寿执行副总裁兼首席执行官、泰康资产首席执行官段国圣对此表示不认同。

　　段国圣分析：我国潜在的经济增长速度还是很快的，在全球领先，中国政府财政赤字率很低，财政空间很大。因此，可以不使用宽松的货币政策工具。对于央行来说，要稳定汇率、要稳定房价，不可能用宽松的货币政策。“利率有没有可能再向上弹。短期不敢说，长期的反弹或者处在比较高的位置，我们认为可能性比较低。”

　　段国圣认为，中国经济增长速度放缓，产能过剩行业受到抑制，企业要去杠杆，去杠杆过程中需要较低的利率环境，降低企业的利息支出；加上现在企业融资国际化，国内外利差缩小，特别是发达经济体利率都非常低，如果国内利率很高，会导致企业融资大量到境外去。“基于这样一些理由和判断，我们认为中国经济的利率不可能出现2013年那样的情景。在未来的五至七年内，中国不太可能出现利率像日本、中国台湾那样的局面。”

　　从实际情况看，2014年下半年以来，央行已经连续6次降息，目前一年期贷款基准利率是近20年来最低。我国步入人口红利拐点、去杠杆过程较长、全球经济复苏缓慢，这些因素都影响到国内总需求总体不足。因此，论坛嘉宾基本认同“较长时间内面临低利率的市场环境”这一观点。

　　保险资金瞄上全球资产配置

　　低利率周期的到来加上资产配置荒，必然导致资产端收益下降，这给寻求稳健收益的保险资金带来了不小的压力。

　　因为，低利率带来的结果是投资收益率降低，同时导致资产负债表调整，利率下降还会降低保险公司的偿付能力，令到整个保险行业特别是寿险公司价值下降，低利率使得保险资金和年金均承受压力

　　低利率周期作为稳健的资产管理机构，保险公司该如何应对？在论坛上，泰康资产高管在发言中反复提到了一个新动向：全球资产配置。

　　泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升在论坛致辞中就明确表示，要坚定地进行国际资产配置，资产全球配置是泰康的战略方向。

　　段国圣也特别提到，境外资产配置是非常必要的，因为境外投资品种非常丰富；境外投资或者是保险公司未来一段时间的方向，但是境外投资也要非常谨慎。“我主张跟境外最优秀的机构投资者合作，我们泰康走的是这条道路。”段国圣还说道，全国社保投资回报为什么比企业年金要多，其中一个重要原因就是可以境外投资，而企业年金不能。