年中资金面形势继续趋于乐观

　　15日，银行间市场资金面延续宽松态势，当日央行公开市场100亿元的净投放继续稳定了市场预期。分析人士表示，虽然逐渐临近半年末时点，但货币市场情绪保持平稳。考虑到下半月央行调控力度可能加大，年中资金面形势继续趋于乐观。

　　公开市场连续净投放资金

　　央行于15日早间开展了650亿元7天逆回购操作，中标利率持稳于2.25%。鉴于当日有550亿元逆回购到期，故单日实现资金净投放100亿元。相对于端午假期前，随着时间节点转入6月中下旬，本周以来央行逆回购操作力度有所加大。

　　昨日，银行间市场各期限回购利率波动有限。WIND数据显示，15日，银行间隔夜、7天、14天、1个月期限的质押式回购加权平均利率（存款类机构）分别为1.98%、2.29%、2.56%和2.82%。相比前一日，隔夜及1个月品种回购利率保持稳定，7天和14天期回购利率则分别小涨2bp、小跌2bp。

　　交易员进一步表示，昨日市场资金面继续稳中偏松，虽然即将步入6月下半月，但年中季节性压力及商业银行MPA考核带来的资金利率波动仍不明显。在央行公开市场操作维稳基调继续凸显的背景下，市场预期继续偏于乐观。

　　年中资金面或好于预期

　　统计数据显示，16日，银行体系将迎来1000亿元中期借贷便利（MLF）到期，而在此之前的6月7日，央行已进行2080亿元MLF操作予以提前对冲。分析人士指出，央行在月初就已经展现出未雨绸缪的姿态，在下半月市场资金需求可能上升的情况下，预计央行流动性调控力度也将逐步加大。考虑到各市场参与者普遍加强了流动性管理，半年末资金面表现可能会好于此前市场预期。

　　申万宏源表示，目前经济基本面尚需有力的信贷投放支持，随着二季度信贷投放放缓，央行近期正在放松对狭义信贷的管控。综合考虑到央行对人民币存款准备金考核由期末时点数改为考核期内算术平均数，同时频繁开展MLF操作，年中的MPA考核对资金面的影响可能弱于3月末，6月末资金面整体可能将会好于市场预期。

　　上海证券也指出，本周起央行提前加大公开市场资金投放量，并预计将继续通过“MLF+逆回购”的操作组合应对特殊时点的流动性压力。整体来看，下半月资金面虽有压力但不必过分担忧，货币市场将保持局部震荡、整体平稳的局面，预计将平稳度过年中时点。

　　资料显示，6月16日上午，央行与财政部还将开展800亿元的3个月期中央国库现金管理商业银行定期存款招投标。在月内并无国库现金定存到期的情况下，本次操作也有望继续从供给端为资金面实现平稳跨过年中时点提供助力。记者 王辉