央行重启14天逆回购释放信号 分析称降准预期降温

　　中国网财经8月25日讯(记者 王斌) 昨日央行在公开市场开展500亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.4%。这是时隔逾半年央行重启14天逆回购，央行这一动作释放的信号引起市场广泛关注。分析人士认为，本次14天逆回购操作是对市场资金面紧张的反应，降准等宽松货币政策预期降温。

　　应对市场资金面紧张

　　数据显示，近期银行间同业拆借利率连续走高。隔夜Shibor从8月19日的2.0230%升至8月24日的2.0430%，涨幅为2BP；7天期Shibor从8月20日的2.3467%升至8月24日的2.3620%，幅度为1.53BP，显示短期资金流动性面临压力。

　　申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇接受中国网财经采访时表示，与7天逆回购主要满足每周流动性的需求相比，14天逆回购可以使得货币投放更加长期化，有助于熨平资金的短期波动。另外，丰富公开市场操作手段，提高对利率的调控能力，使货币市场利率更加平坦化。

　　中信证券固定收益主管明明分析，中国央行开展14天期逆回购操作，可减少公开市场滚动操作压力，同时体现了央行对债市高杠杆的担忧和维稳流动性的意愿。14天逆回购的利率与上次持平，相对于市场水平来说并不高，显示了央行对短期利率的呵护。

　　是否降低降准预期？

　　对于14天期逆回购的重启，市场还有进一步的解读，国泰君安首席固定收益分析师徐寒飞认为，央行增加14天期逆回购操作是为了更好的平稳机构流动性预期以及增加央行公开市场操作的灵活性，避免在流动性紧张的时候被动下调法定准备金率从而释放政策宽松的信号。

　　招商证券分析师孙彬彬发表研究报告称，央行重启14天逆回购询量，从稳增长的角度，或意在增加基础货币的平均期限，提高基础货币投放的稳定性，最终目的在于引导资金‘“脱虚向实”，同时也进一步降低了未来降准降息的可能性。

　　不过李慧勇对此有不同看法。他表示，根据历史数据统计，重启14天回购和降准“并行不悖”，没有必然关系。

　　“尽管14天逆回购重启或在一定程度上抬高公开市场操作的利率，但不改利率下行的趋势。即使短期来看，货币政策仍有宽松空间，年底市场利率也仍有进一步下行的空间。” 李慧勇指出。