国金证券东北证券研报咋信 唱多圆通速递两跌停

　　中国经济网编者按：刚刚在10月完成借壳上市的圆通速递（600233），接连抛出资本计划。12月2日晚间，圆通速递宣布终止与一家全国排名前五的快运物流企业资产重组事宜，同时又公布了《非公开发行A股股票预案》，拟发行不超过2.76亿股，发行价格不低于30.81元/股，募集资金总额不超过85亿元。

　　但是在公司股票12月5日复牌开始，圆通速递股价连续两个交易日跌停，截止12月6日收盘报30.81元，已经触及非公开发行下限价格，能否顺利融资尚存疑问。

　　在二级市场“用脚投票”的同时，国金证券、东北证券、长江证券却纷纷发表研报“力挺”。国金证券对圆通速递给于“买入”评级，东北证券给于“增持”评级，长江证券也称看好公司盈利水平提升。

　　搅动百亿资金 圆通频施“财计”

　　10月21日，圆通速递正式借壳大杨创世登陆A股，成为国内快递行业首家上市公司。很快，圆通速递就开始了融资动作。

　　11月7日，圆通速递发布重大事项停牌公告，称正在筹划重大事项，可能涉及资产重组。曾有消息称，圆通速递拟收购拥有中国最大公路快运网络之一的物流企业天地华宇。

　　而在11月5日，圆通速递发布2016 年第二次临时股东大会决议公告，通过了对54亿元闲置募集资金实施现金管理，用于购买金融机构理财产品或进行结构性存款的议案。

　　12月2日晚间，圆通速递公告，宣布停止重组，同时又公布了《非公开发行A股股票预案》，拟募集资金总额不超过85亿元。根据预案，圆通速递将向不超过十名的特定投资者发行不超过2.76亿股，发行价格将不低于30.81元/股，计划募集资金总额不超过85亿元。

　　当日，圆通速递还发布《关于控股股东拟非公开发行可交换公司债券的公告》，其控股股东蛟龙集团拟非公开发行可交换公司债券，拟募集资金规模不超过人民币5 亿元。

　　圆通速递这一"财技"跨栏式地跃过借壳新规，在完成借壳上市仅两个月后，就抛出定增融资计划，巧妙绕开了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》中，取消重组上市配套融资这一规定，用"两步走"完成了上市融资的目标。

　　有业内人士表示，圆通速递股价表现已使这次85亿募资可能流产。昨日圆通速递收盘价30.81元/股已经触及定增下限价格，“机构还怎么愿意掏出大把资金买单。试问，2.76亿股如果目前解禁，机构跑都跑不掉，更别提赚钱了。”

　　券商研报力挺 抛出“增持”评级

　　圆通速递本次募投包括多功能转运及仓储一体化建设、转运中心信息化及自动化升级、航空运能提升(含全货机、航材备件及模拟机购置)、城市高频配送网络建设，以及终端服务网点建设等五大项目，投资总额达97.34 亿元，募集资金不足部分将由公司自筹解决。

　　在抛出定增方案后，几大券商都发表研报给出“买入”评级。

　　长江证券发表研报《圆通速递:未来不远,圆通已来》，称通过加强设备升级、高频网络建设，不仅将使圆通降低快递单件成本，推进公司信息化建设，提高全网运营效率，此外通过建立独立运营的城市配送网络，有助于圆通服务商务件、限时达等高附加值快递产品，有效提升公司服务能力和盈利水平。

　　国金证券则在研报中指出，虽然重大资产重组被终止，但是也体现了圆通速递希望通过兼并重组提升整体竞争力的意向。 公司凭借其快速的业务拓展及提升能力，有效的员工激励及高执行能力，在未来新一轮的快递企业竞争中将占有先发优势。

　　国金证券表示，圆通速递今年业绩有望超预期，给与“买入”评级。

　　东北证券的研报中表示，公司作为“通达系”龙头，背靠阿里，竞争优势突出，战略布局清晰，未来有望持续受益行业的高增长，给予了“增持”评级。

　　不过东北证券也表示，预案审批风险、业务量增速不及预期和行业大规模价格战，都是圆通速递面临的主要风险。