“避风港”效应显现 港元资产受青睐

　　□本报记者 张枕河

　　今年以来，以中间价计算，港元兑人民币涨幅超过6%，目前港元资产的相对投资价格得到凸显，今年港股表现好于内地股市，一些投资得当的投资者收益也明显高于A股。

　　港元资产成为“避风港”

　　今年以来，港元对人民币涨幅超过6%，港元资产吸引力明显提升。换言之，如果投资者在年初将一定数额的人民币兑换成港币，到年底换回人民币，其就将净赚6%，其被更多内地投资者视为“避风港”。

　　外汇经纪商欧福市场行政总裁Ashley Clarke表示，目前港元依然是一个相当理想的资金避险港湾。对不少存在资本管制措施的东南亚国家和地区而言，香港所具有的资金自由流动优势，以及港元盯住美元的汇率制度优势，能吸引这些国家和地区企业与富豪将大量资金通过贸易渠道留在香港兑换成港元资产，作为对冲美元升值与本国货币大幅贬值风险的工具。

　　Ashley Clarke强调，由于港元采取盯住美元的汇率制度，若美元年内加息，香港为了弥合港元与美元之间的利差劣势，同样需要被动加息。考虑到当前全球经济增长乏力环境，香港相关部门即便不加息，也会默许港元同业拆借利率相应走高，间接起到变相加息作用，由此维持港元与美元现有的利差水准，避免套利资金大量撤离香港造成金融市场动荡。

　　还有业内人士强调，美元加息对香港资金流出的影响可能被夸大。渣打香港外汇策略师张敬勤指出，近期港元Hibor上升是对美国即将加息的正常反应，并非资金从香港流出所致，且近日港股市场也没有资金撤离的迹象。法兴亚洲利率研究主管张淑娴表示，近期港元拆借利率明显走高，是美国加息前的正常反应，目前尚未发现资金净外流迹象。

　　港股受投资者青睐

　　今年以来，香港恒生指数累计上涨2.37%，上证综指则累计下跌10.91%，因此“入手”港股的投资者收益也高于A股。特别是在今年第三季度香港恒生指数上涨14.1%，领跑全球主要股指。

　　Wind数据显示，今年前三季度港股通资金净流入金额分别为404亿元、767亿元和993亿元，呈现出明显上升趋势。从数据上看，通过沪港通进入港股的资金更加偏爱金融业。

　　而在港股市场成交量里，内地资金的比重在2014年后急速上升。港交所最新数据显示，在2014年10月-2015年9月，内地资金成交量占港股市场总成交量的比重达9%，与美国资金量持平，在香港本地以外资金中仅次于英国，英国资金占港股资金总成交量的10%。未来预计内地资金将在港股产生更强的边际定价能力。

　　分析人士指出，由于港股估值相对较低，在深港通开通后，有望吸引更多的资金入市，从而利好港股。瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出，目前看来，高股息港股以及能够在长期提供稳定回报的食品饮料和医疗保健龙头企业应该对保险公司具有吸引力。短期而言，他认为最新纳入互联互通机制的香港小盘股将对正在积极推出沪/深港通产品的内地公募基金/对冲基金产生吸引力。