风投前三季度投资近6000亿元，PE二级市场或迎爆发

　　中新经纬客户端11月9日电(毕彤彤)“传统产业的企业家在追求科技含量的当下如何拥抱新经济呢？”近日，宜信公司创始人、CEO唐宁在接受中新经纬客户端(微信公众号：jwview)采访时发问。

　　“通过投资于新经济、新产业，成为新经济的一部分，投资母基金是享受未来新经济成果的最佳方式。”唐宁回答道。

　　如今，风投机构在国内发展迅速。宜信财富与清科研究中心共同发布的《中外股权投资市场另类投资策略》显示，2017年前三季度国内股权投资市场募资金额达近7300亿元，投资总额近6000亿元，依然保持高位增长。

　　“风投对美国科技产业起到巨大促进作用。苹果、微软这些公司无一不是在风投的支持下成长起来的。” IDG资本全球董事长熊晓鸽称，中国已经成了全世界基金最多的国家，目前注册的基金已经有6万多支，注册的GP(股权投资管理机构)管理团队超过2万家，平均一个基金管理团队管理3支基金。

　　唐宁(右)和熊晓鸽(左)中新经纬 毕彤彤摄

　　由于风投行业回报周期长，因此在完全实现清算退出之前，投资者根据自身情况，将所持有的基金份额转让给其他有意向购买的投资者的二手份额基金交易市场应运而生，这一市场被业内称为私募二级市场。“母基金也可以通过二手份额和跟投的方式去创造更多的价值。”唐宁指出。

　　从全球来看，私募股权二级市场正面临持续上涨。上述《中外股权投资市场另类投资策略》显示，全球私募二级市场的交易量自2005年开始显著上升，但在2009年经历了交易量大幅收缩，之后又进入了稳定增长时期。2014年，全球私募二级市场开启了加速增长时期，交易量增至420亿美元，是2004年交易量的近6倍。而2017年上半年交易量已达220亿美元，相当于2016年全年交易量的近六成。

　　“经过近三十年的发展，全球私募二级市场已逐渐发展成为交易量巨大、逐年稳定增长、参与者众多、且对全球金融市场具有重要意义的大型交易市场。” 清科研究中心总经理符星华在宜信财富2017私募股权投资高峰论坛上指出。

　　与全球私募市场的整体收益情况相比，私募二级市场基金自1998年以来的收益情况始终优于全球私募市场的整体收益情况，且呈现与全球私募市场的整体收益逐渐拉大差距的趋势。

　　宜信财富私募股权母基金管理合伙人廖俊霞指出，这是因为，第一，私募二级市场基金的投资策略决定了其投资失败率相对较低。第二，二手份额基金投资周期较短。第三，能够捕捉大量套利机会。

　　而在国内，私募二级市场尚处于萌芽阶段。据了解，北京市在2010年就建立了国内第一个私募股权二级市场交易平台——北京金融资产交易所，并同步发布了《北京金融资产交易所私募股权交易规则》。现阶段国内设立私募股权二级市场基金的机构较少，仅有几家市场化母基金设有私募股权二级市场基金业务，市场待开发程度较高。

　　此外，相比私募二级市场在国外已经发展多年相对成熟，国内市场还存在诸多问题。一位不愿具名的私募股权基金管理人告诉中新经纬客户端(微信公众号：jwview)，国内私募二级市场的成熟度较低，专业的管理人太少，因此投资者在选择该类基金时一定要注意风险，因为你不确定你的管理人会把钱投向什么公司。

　　风险与机遇并存，上述人士同时指出，“随着国内富裕家族和高净值人士资产管理的需求增加，私募二手基金也会有很大的潜在需求。随着国内基金管理人素质的提升，这类基金或许会有爆发，带给投资者意外的惊喜。”(中新经纬APP)

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