经济观察：美联储“如约”加息 四大悬念待解

　　(经济观察)美联储“如约”加息 四大悬念待解

　　中新社北京12月14日电 (夏宾)一如市场预期，美联储于12月执行加息。北京时间14日凌晨，美联储将联邦基金利率提高25个基点，至1.25%-1.5%区间，实现今年第三次加息。

　　美联储主席耶伦在当地时间13日的新闻发布会上重申，通胀疲软是暂时的，美联储将逐步加息，预计特朗普税改将有助于美国经济在未来几年温和提升，但她也认为税改将加重债务负担。

　　美联储还公布了对美国未来经济走势的预测，上调美国2017年和2018年的GDP增速，并下调了同期失业率，显示出其对近期美国经济发展的乐观。

　　美联储的加息、表态、预测已全部落地，未来还有与之相关的四大悬念待解。

　　第一，对新兴市场影响几何？

　　此前美联储一加息，全球新兴市场就如临大敌，担心引发大量资本外流。但这一次，稍有不同。

　　“12月加息已经被市场预期了，从金融市场来讲，在预期之内的加息和波动不会造成太大影响。”西班牙对外银行亚洲区首席经济学家夏乐告诉中新社记者，与年初相比，包括中国在内的新兴市场的经济形势已经稳定，加息不会带来特别负面的影响。

　　中国人民大学国际货币研究所研究员张瑜说：“从资本流动来看，因为近期新兴市场增长不错，中国资本流动趋于均衡，相比2014年美联储退出QE(量化宽松)和2015年、2016年的加息来说，这次加息的影响没那么大。”

　　第二，税改会否加快加息进程？

　　东方金诚研究发展部副总经理王青指出，美国税改法案实施后，有望短期内扩大私人部门投资，吸引海外资金回流，提升美国经济动能，进而对持续低迷的薪资增长起到催化作用。

　　更为重要的是，税改还将通过简化征税区间、降低个人所得税率等措施，削减大部分家庭缴税负担，从而为扩大消费支出提供支持。这将在一定程度上推高美国通货膨胀，促使美联储加快加息节奏。

　　但张瑜提醒，从未来潜在加息空间、经济对加息的承受程度、加息和税改对公共债务影响等多个角度来看，美国货币紧缩周期正在走向下半程，需警惕金融市场的情绪反转。

　　第三，中国是否要跟随加息？

　　每当美联储加息之后，各大主要经济体的货币政策走向便是热门话题，中国亦是关注焦点之一。

　　中国央行14日开展的逆回购和MLF(中期借贷便利)操作利率小幅上行5个基点。

　　中国央行公开市场业务操作室负责人表示，岁末年初银行体系流动性需求较强，公开市场操作投标倍数较高，利率就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

　　需要注意的是，上述操作并非真正意义上的加息，中国加息指的是上调存贷款基准利率。

　　中国社科院世经政所国际金融研究室副主任、太平洋证券宏观首席研究员肖立晟表示，中国货币政策跟随美联储紧缩货币政策的必要性在降低。近期，中美10年期国债收益率利差已经接近160个基点，而且中国央行已经释放明确的紧缩预期，短期内中国央行跟随美联储加息概率不大。

　　第四，明年人民币汇率涨跌形势如何？

　　美联储宣布加息后的数小时，中国官方公布人民币对美元汇率中间价较前一交易日大幅提升218个基点，报6.6033，为近半个月来新高值。

　　张瑜表示，整体来看，人民币汇率将维持双向波动，目前是跟随外盘变动为主，年底对应最后一波套期保值重新定价窗口，或有积压结汇，对于人民币汇率不用过度悲观与忐忑。预计2018年人民币对美元汇率在6.5-6.7之间双向波动，尾部概率来看，超涨可能性大于超贬。(完)