沪港通对A股影响将逐步体现

　　进入10月，资本市场最受关注的莫过于沪港通何时开启。此前港交所行政总裁李小加公开表示，沪港通将在10月份的某个周一启动，且会提前两周公布时间。转眼间10月已至，究竟沪港通能否如期与沪港两大资本市场投资者见面呢？而当沪港通真正到来时，又是否真如市场此前预期的，会给资本市场带来诸多利好？

　　外资将倾向哪类行业

　　毫无疑问，备受关注的沪港通准备工作已进入了最后的冲刺阶段，两地市场的测试工作也接近了尾声。

　　截至目前，申请港股通现场检查的90多家的券商中，已有70家券商获得通过，其中无条件通过的券商将成为首批试点券商，包括海通证券、广发证券、西部证券等。有条件通过券商经过上交所复查通过者也将成为首批试点券商。

　　对于即将到来的沪港通，无论是内地券商还是海外投资者都充满了期待，许多机构投资者亦纷纷寻求沪港通中存在的潜在机遇。

　　海通证券近期发布研报指出，伴随着沪港通开启，海外资金持续流入将推动白酒龙头公司估值提升。“通过前期香港、台湾地区路演以及近期组织的海外机构调研白酒行业行动，我们深切感受到海外机构投资者进入A股的热情。”海通证券分析师闻宏伟表示，预计沪港通、深港通、新增QFII等海外资金将越来越多进入A股，而从其历史选股特点来看，则会倾向具有低市盈率、低负债、大市值、高分红率特点的行业及公司。其中，白酒行业属于海外投资稀缺品种，茅台、五粮液等白酒龙头无疑是优选标的。

　　而对于直接受益于沪港通的券商板块，业内人士认为，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，未来3—5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商净资产收益率(ROE)有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。

　　沪港通行情能否如期到来

　　不过，就在市场一团和气，普遍对沪港通持乐观态度的同时，也有不少市场投资者怀疑，已经涨了400点的A股是否会因沪港通开通消息落地戛然而止？

　　有统计显示，在沪港通消息发布至今，上证指数在将近半年时间内上涨了12.09%。毫无疑问，指数上涨与沪港通开通后资金大量流入、国企改革红利释放的强烈预期有直接关系。

　　在市场表现上，沪港通涉及的沪市标的上证380指数阶段上涨22.9%，仅次于中小板综指26.6%涨幅排在了各大指数表现的第2位。在行业指数表现上，国防军工、农林牧渔、有色金属占据了涨幅榜前3位。而极有可能会受益于沪港通的低估值银行板块却排在了行业阶段表现的倒数第2位。

　　虽然有分析认为，这类超大市值股票是因为市场资金相对有限，且新股开闸后大力吸金的影响而未展现出应有的表现，但也有观点认为，根据目前“蓝筹搭台、题材唱戏”的结构性行情来看，此前股市上涨，沪港通从某个角度来说只是大的事件背景，题材股表现抢眼才是关键。而且，即使沪港通在开通后，海外资金也并不会如想象中那样对整个A股的估值带来巨大的改革，市场普遍认为的港股稀缺板块会吸引大量资金流入也并不会立马实现。

　　支持这一观点的市场人士认为，海外的投资者更多的是偏好基本面好、成长性佳的价值投资，这和内地的投资者倾向“政策市”题材股的投资理念有很大不同。因此，即使在沪港通开通后，海外投资者也并不会急于投资于现在A股对H股溢价较高的个股和板块。

　　而且，“从目前QFII投资者的资产配置来看，直接将资金投入股票的占比为25%，海外投资者对中国经济的增长速度和政策的稳定性的担忧，使得他们在投资时还是较为谨慎的。”

　　除此之外，港交所行政总裁李小加此前也表示，沪港通将是上海与香港两地全市场联网，不是点对点的连接，运行初期难免会有些问题发生，可能影响实际效果。但确信的是沪港通是一项长期制度安排，对A股的重大影响将逐步显现。

　　南方日报记者 郭家轩