韩外汇债券发行量创新高 或因美欧量化宽松措施

　　韩国国际金融中心1月初发表的一项统计显示，2012年全年，韩国企业与银行成功发行了391亿美元的外汇债券，比2011年增长了32%，创下历史新高。

　　统计还表明，韩国的外汇债券不仅发行量猛增，其发行条件也有明显改善。一是发行利率降低，与美国国债的利率差距大幅缩小。以5年期外汇债券为例，其发行利率与美国国债的利率差距由去年初的300bp(1bp=0.01%) 减少到年底的130bp。二是债券期限明显延长。2012年韩国发行的外汇债券平均期限为6年零6个月，比2011年延长了一年，这意味着韩国外汇债券的发行结构变得更加安全。

　　同时，2012年韩国海外债券的发行有以下几个特点：一是银行依然承担主要角色。从发行主体看，银行外汇债券所占比例高达66%。排在第二位的是公营企业。二是民间企业成功迈出外汇债券发行步伐。其中三星电子以1.75%的罕见低利率成功发行了10亿美元的5年期外汇债券，令其他企业羡慕不已。三是单笔债券发行规模减小。当年度债券发行次数共达314次，较前一年度明显增多。四是日元债券比重下降。以日元标识的债券比重由2011年的19%降到13%，美元债券所占比例为60%。

　　还是在2012年年初时，大多数韩国企业和银行对于如何从国际市场筹集外汇曾充满了悲观情绪。原因是随着欧债危机进一步加深，国际市场上筹集外汇的竞争愈发激烈，韩国企业和银行对于发行外汇债券缺乏足够的信心。然而,出人意料的是，国际市场上的金融投资者对于韩国企业发行的外汇债券反响热烈，需求异常旺盛，使韩国外汇债券的年度发行额首次超过300亿美元并接近400亿美元。这一结果证明，去年年初的担心完全是“杞人之忧”。

　　韩国的外汇债券发行为何能创下如此佳绩？据市场专家分析，主要有以下几个原因。一是韩国经济发展相对平稳。尽管受欧债危机等因素的影响，韩国经济增长也遇到了许多困难，但并未出现大幅震荡下滑，其财政收支也保持比较健康的状态。三家国际评级机构为此在去年8、9月份先后提高了韩国的信用等级，使韩国企业在发行外汇债券时如借东风。二是新兴市场国家已成为世界经济增长的主动力，包括西方投行在内的国际投资者不断增加这些国家的债券配比。2008年受美国金融危机爆发的影响，韩国当年的外汇债券发行量一度跌至138亿美元的低谷，但之后三年不断恢复，2011年达到297亿美元。2012年再次跃上新台阶更说明了国际市场对于新兴市场国家债券的高度关注。三是去年一年来，美国、日本和欧盟等发达经济体不断采取量化宽松措施，使得国际市场上资金泛滥，而投资外汇债券正是这些资金进入新兴市场国家的有效渠道之一。

　　正是基于这些原因，韩国业界对于今后的外汇债券发行充满了信心。有专家称，2013年韩国企业将会迎来又一个债券发行丰收年。(顾金俊）