英媒：亚洲货币升值通道断裂 美元全面反弹

　　【英国《金融时报》网站5月27日报道】题：亚洲货币升值通道断裂

　　对于数万名在香港工作、把工资寄回国养家糊口的菲佣来说，近年的汇率状况对她们不太有利。

　　以最低工资计算，在2008年11月美联储主席本·伯南克推出首轮量化宽松时，每位菲佣每月可寄回家2.53万比索(约合632美元)。但在本月初，以相同方法计算，她们每月只能寄回2.07万比索，原因是资本流入亚洲，抬高了菲律宾货币兑换美元的汇率。

　　自金融危机爆发以来，菲律宾所经历的情景在亚洲不少国家上演过。人民币汇率今年连创新高。泰铢汇率在4月份达到1美元兑28.6泰铢水平，为13年来最高。泰国一季度经济增长弱于预期，部分原因就是出口产品价格上升。

　　但自从本月早些时候市场形成“美联储年内可能削减资产购买力度”的共识之后，亚洲货币似乎失去了强劲势头。过去10天，随着美元全面反弹，几乎所有亚洲主要货币都上演了走势逆转。菲律宾比索贬值1%，泰铢贬值1.4%，新加坡元贬值2.2%。

　　“我认为，除个别货币之外，美元反弹最终将令亚洲货币处于守势，”德意志银行亚洲利率与外汇研究主管萨米尔·格尔称，“亚洲国家货币的表现仍将优于欧元和日元，但要完全抵挡住美元不断扩大的强势将相当困难。”

　　在美元近期反弹走势中，在亚洲，即便是经济增长强劲、股市红火、资本流入增加的经济体，也出现了货币走势逆转，这表明市场预期有了很大转变。

　　瑞银新兴市场固定收益与外汇策略全球主管巴努·巴韦贾称：“过去10年出现了一大趋势，推动美元走弱，如果现在这一趋势走到了头，将关系重大。”

　　一些投资者早就习惯了有效的单向交易，在他们看来，目前需要当心的不只是美联储可能采取的动作。亚洲货币升值———日本央行出台大规模宽松政策后，这种升值走势变得有点过头———已成为亚洲各国政策制定者需要面对的紧迫问题。

　　一些央行预计将采取资本管制措施，如对债券投资征税，或者降息，以减缓持续推高汇率的资本流入势头。中国近期打击利用虚假出口收入让资金流入境内的行为，就是所谓“宏观审慎”措施的一例。韩国和澳大利亚的央行则在最近一次政策会议上调低了利率。

　　加拿大丰业银行外汇策略师萨沙·蒂豪尼表示：“亚洲多国央行正对日本央行的宽松政策做出反应。”投资者将越来越需要“考虑非基本面因素”。

　　分析师称，实施资本管制的可能性，以及亚洲各地经济状况的差异扩大，也使得针对亚洲货币的策略出现显著分化。过去6个月内，认为亚洲货币纯粹是一种风险操作的传统观点已经站不住脚，这导致投资策略更加分化，并使投资者更加关注国内经济因素。

　　最明显的例子是印尼卢比。由于投资者对该国经济状况的担忧与日俱增，印尼卢比在过去18个月内对美元汇率稳步下滑。

　　如果美国减弱宽松货币政策的力度，可能引发投资者对亚洲的重新思考，但也有人认为，在亚洲或许只能坐等宽松政策寿终正寝。正当美联储预计将开始取消刺激政策时，日本央行却要加大油门。今后的问题是，日本投资者是否会接过世界其他地区资本流出的棒子。

　　“很显然，美联储的转变将产生一些影响，可能给整个体系带来一点冲击，”法国农业信贷银行驻香港外汇策略主管米蒂尔·科泰沙表示，“这将被日本可能发生的大量资本外流所抵消。亚洲或将成为主要受益者。”