金融时报：中国金融面临国内国际两大课题

　　英国《金融时报》网站1月27日发表文章指出，在金融领域，中国依然有些犹豫。两个大问题不断出现，一个是国际方面的，一个是国内的：人民币会不会很快作为全球储备货币对抗美元？影子银行的迅速增长会不会成为定时炸弹？

　　文章称，人民币的确开始发挥全球性作用，既作为兑换中介，也作为价值存储。中国人民银行已经允许甚至推动在香港和其他地区(包括伦敦，尽管目前规模较小)的离岸交易。过去，各国央行通常倾向于在自己的管辖范围内用本国货币交易。但是中国在离岸市场发展中发现了优势，既能让本国银行在货币风险管理方面进行一些实践，又能避免解决兑换方面的棘手问题。结果，人民币在交易最多的货币排行榜上攀升至第八位，尽管它在全球外汇交易市场上依然只占稍多于1%的份额。

　　要想摆脱这种境遇，需要发生一系列事情。经济学家努里尔·鲁比尼列出了一个很易于操作的清单。中国企业和个人在购买国际资产方面需要有更大的自由。这很有意义。中国每年资本输出约2500亿美元，这些资金几乎全由国家部门投资于主权资产，主要是美国债券，回报率很低。中国还需要接受资本账户可兑换性，并推动能提供各种期限人民币资产的市场的发展，使之更具深度和流动性。

　　这何时能实现？达沃斯论坛的共识是“暂时不会”，尽管所有的改变都对中国有意义，但是中国政府不会很快采取行动。中国的改变通常会带给人惊喜。对人民币资产的需求是巨大的。一旦大坝被冲开，市场将迎来洪峰。在一场讨论中，需要听众回答的一个问题就是美元在2030年是否依然是头号储备货币。只有四个人投票认为不是。

　　文章称，第二个问题也引发分歧，不过人数比较平均。中国政府多年来一直在主导着某种金融约束。受益者是政府、银行和大公司借款人，这主要是指制造商，它们获得了低息资金。受损失的主要是富有的家庭。现在，个人开始在网络上寻求更好的回报率，这种高回报实际上是通过一系列货币市场基金实现的。这些资金接下来又被贷给借款方，其中很多都是地方政府平台，用于为基础设施融资，包括急需的公路和并非必不可少的政府办公大楼。这种体系能有多安全？

　　有些人说，这是典型的泡沫。随着基金跌破面值，最微小的房地产市场下跌都会引发一波崩溃。其他人认为这个问题是可控的，只要投资资产质量高，就无需担忧银行的金融中介作用减弱。