外国人谨慎投资中国对冲基金 英报:内幕交易多

　　英国媒体称，中国对冲基金的回报率高得惊人，但是外国投资者仍然十分谨慎。

　　据英国《金融时报》网站2月13日报道，西方投资者迫不及待地想要把钱投给新生的中国对冲基金行业。一位投资者说：“我们在中国看到的(对冲基金)管理者取得了相当高的业绩，但他们(的做法)太不透明了。”

　　刘亦君管理着中国最成功、成立时间最长、规模也最大的对冲基金——涌金资产管理有限公司。但是这家公司几乎没人听说过。

　　在上海一幢有着金色墙体的摩天大楼的办公室里，这位极其神秘的人物管理着超过30亿美元的资金。他只对由一支训练有素的研究员小组精挑细选的中国企业进行投资，小组成员的薪水在世界上名列前茅。

　　报道称，根据涌金公司的文件，在投资的十年里，该公司在不成熟的中国市场所下的赌注几乎没有任何风险防范能力，但它还是做到了年均收益高达近26%，只有一年亏损。

　　涌金公司的收益令人激动，不过人们对这家公司的历史仍然几乎一无所知。据一些曾经与这位管理者交谈过的人讲，他对潜在投资者的态度并不是很热情。他的一位熟人说：“他对管理一家基金有自己的一套理论。其组织方式并不是大多数美国投资者希望看到的样子。”

　　报道称，令外国投资者举棋不定的还有一个原因，那就是他们越来越多地要求中国对冲基金作出风险管理、履约以及后台运作方面的保证——自从“麦道夫骗局”曝光后，投资者的担心增加了。然而涌金公司和其他大多数中国基金一样，并不具备能让西方投资者放心的制度上的管控。

　　据Eurekahedge咨询公司说，从整体上讲，中国对冲基金去年获得了一些最丰厚的收益，平均收益率在19%以上。而就在去年，上海股市的市值下跌近7%，与2008年的顶峰相比下跌了超过65%。有鉴于此，不难理解为什么各国的养老金计划和主权财富基金都想寻找中国对冲基金的管理者进行投资了。

　　加拿大退休金计划投资局是世界上规模最大的养老金计划之一。该局去年雇用一位专门从事对冲基金研究的顾问来对国内基金管理者进行彻底评估。一位熟悉此事的消息人士说，结果只找到一家可以投资的国内基金。

　　报道认为，中国当前的对冲基金世界就相当于美国对冲基金在20世纪末的冒险开拓岁月。不过，管理规则上的改革正让该行业走到阳光下并拥有牢固的法律基础。

　　报道称，在不断壮大的对冲基金创立者队伍中，一些人属于中国最聪明的投资者之列。但是，另外一些人则可能是通过比较可疑的手段获得惊人收益的。不久以前，中国金融市场充斥着内幕交易、“炒高后抛售”策略以及囤积居奇的做法。

　　曾在高盛公司任交易员、现在创立了一家境内基金的沈义(音)说：“过去的问题是，那些自诩为对冲基金的基金实际上是赌徒和内幕交易者，所以丑闻接连爆出。监管者的怀疑是有充分理由的。”

　　以位于上海附近的宁波市为例。该市的“涨停板敢死队”在对冲基金圈名气很大。这些基金管理者会集合少数几个朋友共同买进一支股票，然后向更大的朋友圈大谈这支股票的前景。后一个朋友圈实际上被忽悠了。当他们争先恐后买进这支股票时，股票达到涨停，那些基金管理者随后就会抛售所持股票，从而获利。

　　报道称，尽管有风险，把钱投给能够对中国市场进行直接投资的基金还是有优势的。目前，可供国内对冲基金选择的有2500多家上市企业，而海外对冲基金只有160家左右在香港或美国上市的企业可选。

　　瑞士戈泰克斯基金管理公司的亚太区总管高思卓说：“中国各支股票的收益率之间有非常大的差距，因此对‘选股者’而言有很大的机遇。国内基金无疑有优势，那些在实地进行投资的公司拥有的本土分析师可以到现场进行考察。”

　　目前这样的基金只有十家左右。业内专家认为，中国对冲基金的约一半资金(约为150亿美元)目前仅为20家公司持有，没准家数比这更少。Eurekahedge咨询公司估计，国内基金的资产仅有31亿美元。

　　报道称，尽管中国政府不想深化和扩大它的金融市场以及在中国经营的机构。但是据一位基金管理者说，中国希望鼓励本国机构，并避免中国市场成为一群外国人的殖民地。最终的目标或许很明确，但是就像中国的所有事情一样，实行规则改革、以做到更加透明的时机仍然不确定。