英报称中国不会被债务拖垮:中国攒的多

　　外媒称，中国债务累累，这一点似乎无可辩驳。包括国债、私人债和企业债在内的总债务与国内生产总值之比已骤升至230%，远远超出全球金融危机前的比值，与其他地区曾导致严重金融危机的比值水平相当。

　　英国《金融时报》3月30日刊发题为《中国债务并非意味经济即将崩溃》的文章称，有些人因时下这种比值而唱衰中国，称中国经济将要垮台，即将走向债务导致的经济硬着陆。他们强调，工业产能过剩和基础设施建设过度是这种由债务推动的增长所不可避免的结果。他们谈论中国经济的快速增长和影子金融的不透明，同时指出，银行间市场的资金压力、近来中国太阳能公司的债务违约事件以及人民币疲软都是经济即将崩溃的警讯。

　　但文章认为，基于以上这些就草率得出中国经济将无可避免地垮台是不可取的，将中国债务问题等同于欧美在金融危机之前的情形忽略了中国与欧美的一些重要差异。

　　首先，中国虽然借的多，但攒的也多。所以从很大程度上讲，它实际上是在向自己借钱。这一点就和那些依靠外债的经济体有很大不同。

　　其次，中国的债务增长主要是来自企业而不是政府或私人消费者。与此同时，自相矛盾的一点是，中国企业也积累了大量存款。因为几乎没有支付股息和提高收益的压力，中国企业通过银行和影子银行来周转资金，将钱借给其他公司。这虽然不是分配资源的有效方式，却表明中国的现状是资本市场资金不足而非系统过度负债。

　　再次，中国借债很大程度上是为了投资。如果像欧美在经济危机前那样，借债是为了消费，那么当派对结束后，也就只能面临生活水平下滑的情形。但如果借债是用于投资，可能的结果就是收获了一些华而不实的东西以及产能过剩，但同时也会将一些高端的基础设施纳入囊中，例如中国的高铁系统和诸多处于世界先进水平的生产设备。

　　最后，中国已认识到了自己的问题。西方经济危机前蒙蔽诸多政客和银行家双眼的“新经济模式”错觉不会在北京重演。中国的领导层深知问题所在，并决意解决。对西方分析师抛出的警告，中方予以虚心接受并进行了深入探讨。

　　文章称，实际上，中国将债务问题仅视为金融系统全面改革的一个方面。这包括利率自由化、推动资本市场发展、地方政府金融改革以及最终达到资本项目自由化。

　　文章认为，改变中国金融系统整体运行方式将是一项艰巨任务。然而迄今为止，中国人民银行和相关监管部门一路脚踏实地稳步前行，成绩有目共睹。

　　文章说，在中国经济增长构成发生变化的同时，经济增长的推动力依旧保持强劲势头：城市化的快速推进；国内消费(尤其是服务业消费)持续快速增长；(鉴于服务行业不存在产能过剩问题)服务业仍有增长余地和大量工作机会。由此看来，虽然前方的道路并不平坦，但中国似乎还是有能力披荆斩棘，闯出一片天的。