台媒：全球经济升温 2014年复苏仍不稳

　　中新网1月2日电 台湾《经济日报》2日刊载了专栏文章《全球经济升温 复苏仍不稳》，文章指，整体而言，2014年全球经济将加速成长，尾部风险减弱。但由于多数先进国家的成长低迷(美国可望除外)，且新兴市场依然脆弱，都可能在未来几年拖累全球的经济成长。

　　文章摘编如下：

　　对全球经济来说，2013年又是艰困的一年。先进经济体维持低水平成长，产值以平均约1%的年增率上扬，多数新兴市场成长趋缓、甚至可说低迷，年增率约4.8%。过去一年，全球经济年增率只有差强人意的2.9%，那么2014年又将如何？

　　好消息是，先进经济体与新兴市场的经济都将温和上扬。受惠于五年来民间部门痛苦的去杠杆化、财政拖累减少(日本除外)、持续的宽松货币政策，先进经济体2014年的年增率将接近1.9%。

　　此外，所谓的尾部风险(即机率低、影响大的冲击)在2014年将较不突出。种种威胁如欧元区分裂、美国再次陷入举债上限与政府停摆的危机、中国经济“硬着陆”或以色列与伊朗因核议题而开战，今年都将减弱。

　　然而，多数先进经济体(美国、欧元区、日本、英国、澳洲及加拿大)还是几乎难以达到潜在成长率。先进经济体的家庭、银行和一些非金融机构仍苦于高负债率，代表去杠杆化将持续。预算赤字居高不下、公共债务负担沉重，都将促使政府执行痛苦的财政调整。政策与监管的高度不确定性，也将压抑民间的 投资支出。

　　2014年展望也将因为较长期的限制受到压抑。人力与实体资本的投资长年不足，已对生产力成长造成负面影响，将使多数先进经济体遭遇长期停滞的风险。此外，促进这些经济体潜在成长所必要的结构性改革，执行的速度也太缓慢。

　　欧元区尾部风险虽然较小，但根本问题还没解决：成长潜能低迷、失业率居高不下、公共债务沉重且持续增加、竞争力流失、单位劳动成本缓降(强势欧元对此毫无帮助)；银行持续去杠杆化，导致信用分配吃紧。在此同时，银行联盟进度仍缓慢；即使周边国家的撙节疲劳与政治风险升高，催生财政联盟仍将没有具体作为。

　　日本方面，货币宽松和财政扩张，使政府在克服通缩沉痾有明显的进步。最大的变量来自明年将提高消费税，以及安倍经济学“第三支箭”(结构性改革与贸易自由化)落实迟缓。

　　2014年，美国将受惠于页岩能源革命、就业和房地产市场好转，与制造业复苏。但国会对峙的不利风险依然存在，拖累长期财政整合；联准会从量化宽松(QE)与零利率政策退场的计划不够清晰、监管存在不确定性，也都构成风险。

　　新兴经济体2014年可望加速成长，年增率近5%，因为先进经济体活跃复苏，将推升对新兴市场的进口需求。联准会将缓步缩减QE，维持低利率；中国政策改革将减少经济硬着陆的风险。此外，多数新兴市场还在都市化与工业化的阶段，代表持续增加的中产阶级将消费更多产品与服务。

　　整体而言，2014年全球经济将加速成长，尾部风险减弱。但由于多数先进国家的成长低迷(美国可望除外)，且新兴市场依然脆弱，都可能在未来几年拖累全球的经济成长。(文/Nouriel Roubini 译/余晓惠)