华报：余额宝难撼银行“大树” 不要将其神化

　　中新网2月17日电 法国《欧洲时报》近期文称，中国春节之后，尽管中国金融市场上，包括余额宝在内的多款互联网金融理财产品收益率一路走低，但依然没有打消民众理财的热情，甚至有人开始怀疑“互联网+金融”会不会真的“摧毁”银行。

　　不过文章说，人们很快会发现，以网络为销售平台的“余额宝”们还存在种种不足，有着无法回避的问题。而要想取代可以预警商业风险，并能及时止损的银行，真的没那么简单。

　　不可否认，近一年来，中国最火的投资方式非网上购买理财产品莫属。其在悄悄改变人们储蓄习惯的同时，也在撼动中国金融格局。然而，不管是余额宝在开年首日已达到1853亿元人民币存款额也好，抑或百度首款理财产品入市当天即售罄也罢，这些成绩对于传统商业银行而言，蚍蜉难撼大树。

　　事实上，互联网理财产品的背后是货币基金，货币基金实际上是将钱从银行吸引过来后转手又存入银行，钱最终还是回到了银行里。简而言之，货币基金是在给银行输送资金，当银行缺钱时，互联网理财产品收益就“水涨船高”，这也因此决定了这种过高的收益率很难持续。

　　让我们来看看美国版“余额宝”的命运。早在1999年，美国PayPal公司便推出了美版“余额宝”，将其在线支付与金融业务结合起来，PayPal用户只需将基金账户激活便能每天获取股息收入。

　　但这种收益并非绝无风险，在2008年金融危机时，支持货币基金的两大支柱——现金级别流动性与保本纷纷垮掉，大量投资者蜂拥赎回成为压死美版“余额宝”的最后一根稻草。PayPal公司最终宣布关掉其管理的货币市场基金。

　　这便是一记警钟。虽然短期看不到市场下跌的趋势，但利率本身就存在上下波动的风险，目前，中国互联网金融还处于初级阶段，多年来传统金融业植根于社会经济生活中的巨大惯性依然强大，即便惯性消除，银行依然有其存在的价值。所以，千万不要把“余额宝”们神化，它们只是在政策监管的空白期内，暂时生存，颠覆银行并不是依靠高额的利息收益便能实现，银行依然有着自己的生存逻辑。

　　“余额宝”们出现的真正价值在于，高收益、门槛底、易操作等优势的刺激，对于确立有效的市场定价机制，尽快实现利率市场化已显得尤为重要，就这一点而言，余额宝们已经完成其使命，他们眼下的小阳春，只是太虚幻境，监管政策一旦出鞘，终将打回其形。