台湾经济日报：全球新石油市场进行革命性转型

　　中新网1月28日电 台湾《经济日报》28日社论称，开年以来，国际油价最低曾跌破每桶28美元；近日虽温和反弹，但今年来仍重挫约15%，而过去一年半来累积跌幅更达75%。油价跌势又急又猛，部分当然是反映基本面的供需变化；但深入观察之后，赫然发现国际石油市场正在经历革命性的转型，原有的“来源稀有性”、“寡头垄断性”、“不可或缺性”，与“地缘敏感性”，现在正遭受严峻挑战，从而使“新石油经济学”逐渐成型。

　　可以从几个方面来观察：

　　一、从来源稀有到供源普遍：为市场竞争创造必要条件。

　　不到十年前，全世界仍渴望石油，因需求强劲，并使油价于2008年飙到每桶140美元。高油价鼓励全球各大石油公司从俄罗斯的北极区，巴西海底盐层下，到安哥拉深海区，上穷碧落下黄泉，竭尽所能找石油，尤其是美国页岩石油革命，六年间使石油日产量激增90%。传统产油国沙特阿拉伯及伊拉克，产量也居高不下，2016年伊朗也将增供石油。国际能源总署估计，去年全世界平均每天多余石油约180万桶，“油市可能在供给过剩中灭顶”。

　　二、从寡头垄断到高度竞争：石油供给弹性明显提高。

　　油源增加，使沙特为首的油国组织无法再“减产保价”；虽沙特改采“增产保市”策略，藉压低油价把对手赶出市场，但美国页岩石油业者靠技术进步及廉价资金，俄罗斯及巴西靠货币贬值以压低成本，与沙特抗争到底，而沙特也坚持绝不向高成本的生产者让步。油市竞争性愈高，供给曲线的弹性便愈大；只要油价从目前的低档温和反弹，产量便可明显回升。

　　三、从不可或缺到高度替代：减产保价更难以实现。

　　以往的共识是石油在长期间属不可或缺，因此当油价低迷时生产国愿意暂时减产，支撑油价回升。但现在由于全球对气候变迁更加重视，太阳能、风力、水力、电力贮存、生植燃料等替代能源科技，以及LED照明、电动车等节能减碳科技持续进步，因此专家甚至认为石油的“顶峰需求”已过，于是石油生产者认为必须在石油还有用时赶快生产，亦即在低油价时供给反而缺乏弹性。

　　四、从地缘冲突到争夺市场：中东紧张不再保证高油价。

　　远的不谈；2010年之后的高油价，部分是由于中东地缘冲突所引发。然而今年元月爆发伊朗及沙特冲突，导致油价不涨反跌。地缘性“外在变量”对油市的影响，也须重新定义。

　　五、从刺激成长到打击经济：低油价不再必然是利多。

　　传统经济学认为，油价下跌等于把所得从石油生产国转移到消费国；由于生产国的石油所得多用于储蓄，消费国的所得多用于支出，因此油价下跌有利于全球经济成长。然而这次油价重挫以来，消费国省下的油钱却更多用于储蓄或还债，而非支出；生产国经济则遭到重创，新兴产油国收入减少，预算紧缩，货币贬值，企业负债沉重。

　　美页岩石油业者纷纷削减支出及裁员，甚至破产，银行业也受冲击；各大国际石油公司更缩减投资。负面效应因此蔓延到金融市场，油价下跌与股市的连动也由“负相关”转为“正相关”。低油价对经济及股市究竟是利、是弊？已不再那么确定。

　　综观国际油市的革命性转变，竞争性提高将使油价从“易涨难跌”变为“易跌难涨”。油价虽终将触底回升，但基于页岩石油业的成本结构更具弹性，且营运周期超短，因此油价的平衡者将不再是沙国，而是页岩石油业者；油价纵然仍会震荡，但幅度及上档空间也将小于以往；而“新石油经济学”所产生的“腐蚀”效应，也成为全球经成长的新挑战。