远洋地产年报解读：开源节流，未来3年业绩可期

　　3月12日，远洋地产发布2012年全年业绩年报。截止去年12月31日，远洋地产全国18个城市的41个项目，全年实现协议销售额人民币311亿，较2011年上升15%;营业额同比上升44%达286.6亿元。拥有人应占溢利同比大升48%，到达37.96亿元的高点。远洋地产向股东交出了一份满意的答卷，从财报中透露出的土地储备量、低负债率、高现金流等信息来看，未来3年远洋地产的营业收入可预见性高。

　　开源：储备土地 收获商业地产

　　年报显示，截止2012年12月31日，远洋地产拥有的土地储备面积约2,300万平方米，可满足其未来3-5年的业务需要。有关土地分布在19个国内经济高速发展的城市，其中供商业项目发展的计划建筑面积约376万平方米，占总土地储备的16%。这些土地均位处于市区内或交通枢纽位置，发展潜力良好。

　　此外，从2012年开始，远洋地产的商业地产已成规模。与太古合作的北京颐堤港项目已于2012年9月开业，楼面面积达17.6万平方米。2012年底，颐堤港写字楼的出租率达到95%，零售物业的出租率为84%。今年，远洋地产与太古合作的第二个综合商业项目——成都大慈寺项目，计划于年底试营业，预计可租面积达21.4万平方米。到2015年，远洋地产将有8个购物中心相继亮相，大约五年以后会拥有将近200万平米的持有商业投资物业。庞大的商业物业布局将开始为远洋地产贡献正现金流，商业地产全面进入收获期。

　　相对充裕的土地储备和商业地产的不断发力将有力支撑远洋地产未来的发展。

　　节流：严控成本 稳健财务

　　2012年销售回款率超过90%，净负债比率和短期负债比率分别降至42%和35%。现金流转为正向，净流入现金人民币37亿元。截止2012年12月31日，远洋地产手头现金达到人民币161亿元。

　　截至2012年底，远洋已锁定销售收入约人民币349亿元，将于今年和之后的财年入账，未来的营业收入可预见性高。

　　在资本市场，远洋2012年共觅得3笔重要融资。其中6月15日，远洋获得了一笔6亿美元的三年期银团贷款，利率仅为5.5%。而在获得这笔银团贷款的同时，远洋还将一笔2009年6月发行的26亿元公司债进行了展期操作，当时发行的利率仅为4.4%。其年报指出，截至12月31日，远洋的手头现金已达161亿，尚未使用的授信额度约为330亿。

　　虽然“手中有粮”，但远洋的日子却是“精打细算”，称得上十分谨慎。

　　2012年，远洋地产有三块土地入账。对此，远洋地产控股有限公司董事局主席、总裁李明表示，远洋始终保持审慎的态度，严格坚持投资标准，宁可错过市场机会，也不会降低投资标准。而对开发成本，远洋对内立足成本结构优化，从客户关注度、产品线、标准化等多方面入手，加强成本的可控性。并实行集中采购，降低单位成本，从而使项目的开发总成本大大降低。

　　花旗银行的报告曾预测，远洋地产2013年的可售货量将达到650亿元，预计其年销售增长可超过20%，深圳、青岛及上海将成远洋地产2013年新的销售市场。今年年初以来，远洋地产确延续了强劲的发展势头，前两个月远洋的协议销售额已达60亿元，同比实现大幅提升。

　　针对全年市场预期，李明先生认为，市场会保持平稳增长态势，但全年可能会经历“先扬后抑”的变化。2013年上半年将延续2012年末“暖冬”市场趋势，下半年变化关键看价格的涨幅是否合理，如超出政府、购房者心理预期，则将面临下行压力。

　　有业内人士指出，远洋地产全国布局的完成和对重点城市的深耕，以及成本控制能力的提升，谨慎的投资决策，都将支撑远洋地产在可预见的未来3-5年内实现平稳健康地发展。