碳交易试点逐步开放 上千名个人投资者参与交易

　　日渐发展的中国碳市场对于个人投资者的开放度正在逐步提高。

　　近日，广东市场启动个人投资者开户，使广东成为继深圳、天津、湖北之后第四个对个人投资者开放的碳交易试点。

　　6月3日，广州碳排放权交易所发布个人开户指引及相关配套文件，开始接纳个人投资者进入广东碳市场交易。6月5日，广东市场迎来首批个人投资者交易。当日上午，5名个人投资者来到广碳所参加现场交易，最终买入195吨配额，总成交金额12709.4元。其中，一名来自北京的吴先生专程来到广东进行现场交易，以60元每吨的价格向广州梅山热电厂有限公司买下5吨碳配额，成为广东碳市场的首个个人买家。

　　“碳市场慢慢走向成熟以后，个人的会员的交易会越来越多的。”吴先生对21世纪经济报道记者表示。有过CDM从业经验，他对国内碳市场中长期发展颇为看好，“这需要一个阶段，但慢慢的随着碳市场容量的增加以及政府对履约期的严格执行，活跃程度都会大大提高的。”

　　目前，试点市场中深津鄂粤四地均允许个人投资者进入，即将开市的重庆市场也将对个人投资者开放。而北京、上海两个试点对于个人投资者的进入则仍在研究中。

　　对个人投资者而言，碳市场是一个可以尝试交易获利的新平台，也是一个仍有未知的新概念，机遇与挑战并存。而对国内碳市场来说，个人投资者则是市场活跃的催化剂，更具有教育公众的重要意义。

　　当下，在深圳排放权交易所、天津排放权交易所、湖北碳排放权交易中心、广州碳排放权交易所四家机构开户的个人会员约超过1000户。这批首年入市的个人投资者，成为社会参与碳市场的探路者。

　　个人入市门槛不高

　　从入场成本来看，天津、湖北的费用最少。

　　对个人投资者而言，进入碳市场的门槛并不高。

　　在四个目前支持个人开户的碳市场中，只有天津市场特别强调了个人投资者的申请条件。天津排交所要求个人投资者年龄为18-60周岁，应当是具有国家法律规定的独立民事行为能力人，具有一定投资经验、行业背景知识及抗风险能力，金融资产不低于30万元人民币。而其他三个碳市场对申请人则没有硬性限制，而是对其进行风险评估。

　　因此，个人投资者想要尝试碳交易，只需要选择交易所开户即可。目前，四个交易所都支持异地开户，但提供了不同的开户方式。

　　欲参与深圳碳市的个人投资者即可直接在深圳排交所开户，也可通过经纪会员开户。而天津排交所则实行会员二级管理体系，个人投资者需通过其指定的交易会员开户。湖北、广东市场目前需要通过交易所直接开户。

　　目前，深圳支持的开户行为建行、浦发、兴业、中行。天津、广州市场开户行暂时只有浦发，湖北为建行。

　　从入场成本来看，天津、湖北的费用最少，对个人开户免除所有费用。广东市场虽然也暂免开户费，但个人需缴纳年费1000元/年，当年交易量达3000吨则返还年费。深圳通过交易所开户的个人会员需一次性缴纳入会费2000元和首年年费1000元，通过经纪会员开户则免除相应费用，只需缴纳交易佣金。

　　在交易费用上，广东、湖北市场费率较低，均为5‰，此外湖北定价转让模式向卖方收取4%。深圳排放权交易所的收费标准为交易经手费双向收取6‰，竞价手续费双向收取5%，此外对通过经纪会员参与的个人收取3‰的交易佣金，而天津排放权交易所的收费方式为双向收取不超过7‰。

　　此外，天津市场实施最大持有量限制制度。湖北要求个人购碳不得超过5万吨，用于碳交易的入市资金不超过流动净资产的30% 。广东要求个人配额持有量不得超过300万吨。

　　个人参与活跃初期碳市

　　促进价格发现，从而产生市场的良性循环。

　　个人投资者参与碳市场，首先能够活跃市场氛围，推动早期交易，这一点在试点市场开市初期尤为重要。

　　深圳市场是一个受惠于个人投资者的典型案例，在深圳市场开市后，由于碳市场在当时国内仍是新鲜事物，控排企业没有参与经验，曾有长达两个月时间没有交易产生。最终是个人投资者在系统中不懈挂单，才终于促成了成交。根据深圳排放权交易所统计，2013年深圳市场上有一半以上的成交有机构或个人投资者参与。

　　“我们对个人投资者参与到碳市场中来很感激。”深圳排放权交易所副总裁葛兴安对21世纪经济报道记者表示，“市场启动初期，是在个人投资者的参与下发展起来的，因此我们也希望能更好的服务个人投资者，包括研究面向个人开放的拍卖、创新性产品等，我们会竭尽所能的提供投资机会。”

　　据介绍，目前在深圳排交所开户的个人投资者已经达到580多位，随着市场发展，对成交贡献有所下降，约占市场交易量的30%。

　　另一个案例是天津市场，在开市后前两个月，天津市场参与者主要为机构或个人投资者，约占70%。随后随着市场升温，控排企业的参与开始提高。

　　天津排放权交易所总经理王靖对21世纪经济报道记者表示，个人投资者对天津碳市场的作用很关键，能够活跃市场，同时也提高社会对碳交易的认知度。目前，天津排交所对个人投资者开发以自然增长为主，前来开户的多为主动找上门来的。

　　同时，个人参与碳市场也能够吸引社会关注，从而产生带动效应，推进减排意识推广。

　　“个人投资者参与有想要获利的，但也有个人抱着公益的心态来支持碳市场，对于是不是能赚钱考虑的不是那么多。”广州碳排放权交易所总裁助理孟萌对21世纪经济报道表示。“我们引入个人投资者，希望能够起到活跃市场的作用，但同时个人的参与也能在整个社会上形成舆论环境或者氛围，带来超出市场交易本身的效益。”

　　目前，已有10余名个人投资者在广碳所成功开户，另外还有30余名意向个人投资者向广碳所提出了开户申请。

　　此外，个人投资者在市场的参与还能提供流动性，促进价格发现，从而产生市场的良性循环。

　　“在市场初期，控排企业通常不是活跃主体，因为需要一个意识转变的过程，因此初期碳市场需要有机构和个人的参与才能活跃市场。” 湖北碳排放权交易中心副总经理张杲对21世纪经济报道记者分析，“所以社会投资者的参与能够带来流动性和价格发现，让更多的人看到市场的投资价值和流动性，从而开展后续的碳金融市场，形成良性循环。”

　　目前，在湖北市场开户的个人投资者已达到400多名。

　　个人参与风险仍存

　　管控单位信息披露不足。

　　不过，个人投资者参与碳市场，仍需意识到市场存在的风险。

　　“我觉得中国碳市场仍然不成熟，个人参与风险比较大。”一位从去年就参与了碳市场的个人投资者对21世纪经济报道记者表示，他虽然关注碳市场很久，但是仍然对价格变化的原因一头雾水，同时也很担心后期的市场走向。

　　相比其他市场，个人投资者参与碳市场主要存在投资失败、信息不对称和政策不确定几大风险。

　　首先是投资风险，对此，各交易所均表示会从入市风险评估方面加以控制。“个人入市首先就存在投资失败的风险，因此我们设置了30万金融资产的进入门槛，并且在评估中要了解个人对碳市场的了解程度，来衡量投资者的风险承受能力，规避这类风险。” 天津排放权交易所总经理王靖对21世纪经济报道记者表示。

　　湖北碳排放权交易中心副总经理张杲对21世纪经济报道记者表示，现在湖北市场正处于发展阶段，因此也在研究如何控制好市场投资人和市场存量的关系，避免在市场存量较小的情况下引入过多投资人，同时通过特殊涨跌停制度等设计来规避市场风险。

　　广州碳排放权交易所总裁助理孟萌对21世纪经济报道记者称，碳和其他投资产品一样存在风险，但对一些以公益心态参与的个人投资者来说，由于不是纯粹投资，风险承受能力强。不过，从现在的市场来看碳价一直在波动，且不具备分析的基础，因此有信息不对称的风险。

　　信息不对称在目前的碳市场表现较为明显，相比其他市场，这一点是碳市场投资者所面临的突出问题。“管控单位信息披露不足，可能会给个人投资者带来风险。因此我们一方面要把市场交易信息披露更为完善；另一方面也努力在排放信息披露上做一些突破。” 深圳排放权交易所副总裁葛兴安对21世纪经济报道记者表示。

　　葛兴安说，目前，深圳的管理办法要求管控单位每个季度结束之后通过温室气体报送系统提交自身的季度排放报告，这是深圳的一个特色。接下来的问题则是报告信息如何披露，来促进市场透明。

　　相比其他市场，碳市场本身的配额松紧度设计、配额调节机制设计、拍卖机制和履约机制等设计都将对市场带来影响，在试点期间市场探索的情况下，会对投资者带来政策不确定的风险。（编辑 王世玲）