产业链趋于恶化 铁矿石重返跌势

　　9月以来，铁矿石期货主力1601合约价格先扬后抑。11日，最高价格打至417后连续回落。截至昨日收盘，铁矿石期货主力1601合约收报378元/吨，较前一日结算价上涨0.27%，折合46美金，普氏指数最新57.05美金，期货价格贴货11.05美金，盘面维持深度贴水状态。不过，值得注意的是，9月11日以来的跌势出现放缓迹象。

　　部分市场人士认为，铁矿石期货价格中期可能出现年内的第三次探底。高盛报告也再一次“落井下石”，认为下一阶段，即未来的18个月内，铁矿石价格将进一步下滑30%。

　　9月23日公布的9月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)显示，初值数据录得47，较8月终值下降0.3个百分点，低于8月份初值0.1个百分点，创2009年3月以来新低。

　　澳新银行原预计中国钢材需求会在2020年见顶，而在周初的报告中，它已经将见顶的时间提前到了2014年。

　　全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷表示，将在2018年之前将铁矿石成本降至每吨13美元以下，作为在价格偏低时代扩大利润的办法。

　　永安期货矿钢研究员张丽丽表示，中期来看，四季度矿山产量往往处于年内高位，供给端压力将增大，而当前钢厂严重亏损格局下，后期减停产将是大概率事件，铁矿石供需矛盾在四季度将增大，矿石中期价格下行压力大。

　　张丽丽表示，9月10日以来的持续下跌，空头的逻辑主要是基于港口库存增加和后期钢厂减产预期，经历了最近的持续下探，价格继续往下需要看到实质性的减停产，而从目前钢厂情况来看，十月份仍处于需求相对旺季，加之当前库存压力不大，钢厂减停产时点仍未到，短期铁矿石价格面临修复需求。短期来看，影响铁矿石价格的因素很微妙。

　　国信期货煤焦钢研究员施雨辰表示，当前现货钢铁市场供应压力较大。生产方面，虽然钢厂普遍亏损，但仍然坚持生产。钢产量增加利好铁矿石需求，但现货钢价持续下行，钢厂减少铁矿石采购量。同时，近期澳大利亚运往中国的铁矿石发货量大幅增加，铁矿石到港量上升，而钢厂减少铁矿石采购量，港口的铁矿石库存量反弹。

　　据中钢协统计，2015年9月上旬重点钢铁企业的粗钢日均产量为164.76万吨，旬环比增长0.18%。然而，钢铁下游需求依然不佳，房地产投资增速持续下滑，房企购地意愿较低，汽车产销量双双下滑，机械造船等行业的表现低迷。由此，钢材库存反弹，现货钢价持续下行。9月上旬末，重点钢铁企业的钢材库存量为1617.33万吨，比上一旬末增加5.6%。

　　张丽丽分析称，8月下旬以来，澳洲、巴西发货量明显增加，到货量也相应攀升，供应端压力增大，需求端来看，全国盈利钢厂占比再次下降，钢厂亏损严重，阅兵之后钢厂开工率虽恢复，但明显不及市场预期，当前整体高炉开工率水平从历史来看并不是很高，供给端释放叠加需求端不及预期的直接结果就是，港口库存结束6月份以来持续在8000万吨附近徘徊的格局，在近两周出现快速回升。

　　截至18日，铁矿石港口库存合计8290万吨。

　　有分析师认为，短期钢厂高产能支撑铁矿石现货价格，铁矿石期价受螺纹钢下跌及减产预期影响，部分做多资金离场，行情承压走弱。不过需要谨防在期价大幅贴水情况下，做空情绪释放后防范资金减仓引起行情快速反弹。

　　施雨辰表示，短期来看，现货铁矿石价格将保持稳定为主，难以继续上行。铁矿石期货主力1601合约受到上方较强压力，空单依托400元/吨一线继续持有。