多方地量反扑 抵抗式反弹能走多远？

　　继昨日跳空下行后，周二A股市场出现一定的抵抗式反弹。因标普下调意大利主权债信评级，隔夜欧美股市纷纷下挫，以及财政部数据显示国企利润环比连续两个月下降等不利因素拖累，两市股指开盘后继续下行。不过临近午盘时，A股上演惊天逆转，股指和成交量脉冲式的放出，但这种上涨持续性不强，最终股指回吐大部分涨幅。截至收盘，上证综指报2447.75点，上涨0.41%；深证成指报10679.3点，上涨0.20%。沪市成交为479.6亿；深市成交为421.2亿，两市合计900.8亿，再刷新地量水平。

　　盘面观察，今日盘中出现了快速飙升，令投资者对市场见底充满期待。不过，我们认为，在目前整个大环境未发生变化情况下，目前的上涨只能以超跌反弹的性质对待，且短期上涨仍面临较大的压力。一是虽然经过连续的调整，多数个股估值优势明显，多方反扑的弹性十足，沪指可以在短短的半个小时时间内飙升30余点，表现出一定的下跌抵抗意愿。但因无有效的利好支撑，场外资金抄底积极性不高，场内投资者持续做多的热情也十分有限，两市成交仍在地量水平徘徊，导致午后出现了一定的回吐。

　　二是成交量能否持续放大成为短期上涨最大的制约因素。虽然从分时图上看，排除开盘和收盘一个小时外，中间两个小时市场的成交同比出现一定的放大，但放大的迹象并不明显。后市能够继续补量成为短期行情的关键，但考虑到临近十一长假，投资者短炒思维较重，股指持续走高面临较大的逢高套现压力，短期的上涨以及成交量的放出或多为脉冲性质。

　　三是资金面的忧虑依旧存在。虽然经过前两周连续增量之后，本周1年期央票发行规模再度跌回“象征性”水平，但种种因素叠加导致今日公开市场回购定盘利率和Shibor继续呈现稳步上涨势头，这在一定程度上也暗示大盘短时行情难以乐观。

　　整体来看，美联储将在9月20日~21日举行9月的货币政策会议，并将在北京时间本周四凌晨2:15公布利率决议。届时美联储将公布未来经济振兴措施，这对全球金融市场及美元而言都是一个重要的节点。而在此之前各国股市走势出现一定的分化迹象，今日韩国、新加坡、印度以及A股表现略强，而日本、越南、菲律宾等继续下挫。

　　技术上，今日盘中股指出现一定的脉冲式上涨，在无外力刺激的情况下，期待股指就此从出清晰的底部难度较大。不过，从分时图上看，超短期大盘仍有继续反抽的动能，但在昨日缺口和10日线附近将遭遇一定的阻力，强阻力位在30日线附近。操作上，短线投资者仍需保持谨慎，切记盲目追高。 中证投资 张索清