股市弱势调整 热点趋向防御性

　　当下市场处于缩量的状态之下。缩量的主要原因还是资金对于本周开始的一系列经济数据有所顾忌，而相关数据又预期较差，这直接冲击着市场的信心。此外，股指期货持仓下降，多空都呈现明显的撤退迹象，这也是导致市场缩量的原因。本周多头的主要任务就是确保2265点~2319点区间的稳固。从目前的基本面数据、量能、热点活跃的性质来看，4月要持续逼空行情几乎不可能，更多地还是收复之前重要支撑区间，以此构筑止跌平台，用时间换空间的方式。笔者认为，目前资金的目标并不是要上攻，而是横盘夯实基础，避免刚刚收复的支撑区间再度跌破，而在这样的基调下，整个市场的风格将会趋向防御性。

　　数据方面，CPI增速从4.5%到3.2%，再到3.6%，开始呈现蹦极走势，这里主要因素是两点，第一是季节因素，去年春节在2月，而今年在1月，这使得两个的基数高低交替，出现了大起大落。第二是农产品价格涨跌直接导致CPI数据起伏不定，总体来看CPI在3%~4%震荡或为常态。此外，3月PPI同比降0.3%，自2009年12月来首次负增长，这预示着工业生产材料的价格降低，很可能与企业需求降低有关。

　　在整个经济增速下滑，上市公司业绩走低的背景下，大蓝筹股很难成为市场的主导力量。笔者认为，既然市场很难出现指数型的大行情，而是局部反弹，那么我们就只能对券商、农业和军工等消息刺激型热点，以及水泥建材、环保、酿酒等防御型板块多加关注。最近水泥板块非常强势，原因是二季度迎来开工高峰。总体来看，昨日市场的调整，以及类似水泥、公路等防御型板块的活跃，表明本周市场弱势整理的基调依然较强，建议继续控制好的仓位。