指数踱步跌破2400点 沪弱深强热点依然轮番上场

　　原以为本周股指将一鼓作气上攻2478点高点，不料指数却突然来个减速慢行，最终还跌破了2400点大关。不过，尽管指数周中剧烈震荡，但热点依然轮番上场，个股活跃度一直较高。从纯炒金改概念到金改衍生品再到“煤飞色舞”，热点本周实现风水轮流转。

　　从全周市场的表现来看，本周市场重心微幅下移：沪综指周一直接收出中阴线，周二更一度出现恐慌性杀跌情绪，幸好最终大盘实现“海底捞月”补回当日的大部分“失地”，周三市场再度恢复涨势，周四又重新止步不前，本周五观望气氛渐浓，市场更出人意料跌破2400点大关。高点攻击战只能无奈后延。全周来看，沪综指累计微跌0.44%，深成指则累计微涨0.49%，代表小盘股的创业板指数及中小板综指全周分别暴跌5.98%及3.02%。也就是说，地产板块撑“红”深市半边天，小盘股杀跌潮却异常猛烈。

　　按照TTM整体法剔除负值计算，当前全部A股和沪深300的市盈率为13.54倍和11.23倍；中小板和创业板的市盈率分别为27.57倍和31.76倍，小盘股的估值水平大幅下行。

　　申万23个一级行业中，房地产、食品饮料及采掘指数是全周唯一逆市实现上涨的三只指数，累计分别上涨2.22%、2.12%及0.72%，申万有色金属、金融服务及交运设备指数表现紧随其后，全周仅分别微跌0.30%、0.46%及0.77%，表现与大盘基本相当。相对而言，申万电子、信息服务、化工、信息设备、医药生物及餐饮旅游指数全周跌幅较大，累计分别下跌4.31%、4.10%、3.20%、3.19%、2.81%及2.55%。

　　本周大小盘的估值溢价水平有所下降。申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报166.76%，该水平又回到去年12月初的水平。与历史相比，当前估值溢价处于2010年以来的低位，不过依然是2001年以来的高位水平。

　　本周沪综指终结三连阳的形态，周线再度收阴，而受地产股持续走强的带动，深成指周K线则连续第四周收阳。据Wind资讯统计，伴随着市场反弹的暂停，总市值和A股流通市值分别由4月20日的27.71万亿元和18.27万亿元，下降至27.52万亿元及18.16万亿元。

　　分析人士指出，尽管政策放松的预期已经确立，但在管理层频繁喊话放松政策的背景下，预期中的降准依然被后延，节后如果这一预期持续不能得到落实，则不排除经济下行所引发的业绩担忧将重新成为市场主要的逻辑。再加上，节后4月份宏观经济数据将陆续公布，这期间市场观望的情绪难免加大，故短期而言，市场进攻的积极性将逐步下降。不过，在热点轮流出场的背景下，短期市场应仍不会缺乏赚钱效应。记者 魏静

　　市场整体估值概览

　　小盘股相对于大盘股的市盈率溢价(%)

　　板块名称 市盈率 预测市盈率 市净率 预测PEG

　　(TTM，整体法) (整体法) (整体法，最新) (算术平均)

　　全部A股 13.54 11.1 1.95 -0.45

　　沪深300 11.23 9.61 1.77 -0.15

　　中小企业板 27.55 19.41 2.99 0.5

　　创业板 32.1 21.29 2.67 0.34

　　中证100成份 10.19 8.76 1.68 -0.03

　　中证200成份 20.63 16.77 2.37 -0.22

　　中证500成份 24.33 17.46 2.41 0.55