期指上升态势明朗 支撑逐步走高因素将逐步显现

　　由于国内调整经济结构，固定资产投资大幅下滑，再加上欧债危机和欧洲经济低迷的消极影响，导致我国一季度GDP增速下滑，增速为8.1%，低于去年四季度的8.9%，连续第六个季度下滑，增速下滑符合市场预期，但我们需要注意的是，GDP组成中两个重要的经济数据趋于稳定，其中3月社会零售品销售总额增速为15.2%，较2月的14.7%小幅回升，显示消费趋于活跃，按照历史经验，消费数据在年内将进一步改善；工业增加值3月同比增速为11.9%，较2月的11.4%小幅反弹；经济或在二季度筑底。而市场对经济前景显得更为乐观，如统计局公布的PMI数据持续走高、央行公布的企业家信心指数企稳，显示当前GDP增速下滑区别于2008年的经济探底，当前经济活动依然活跃，只是调整经济结构在投资上的负面效应更大，在消费上尚未体现，后市或加大在消费上的政策力度。

　　央行公布的流动性数据显示，流动性趋于改善，3月广义货币供应量的同比增速为13.4%，略高于上月的13%，连续第二个月小幅上升，呈现一个见底回升的迹象，但3月同比增速仍处于历史低位，原因在于去年中央银行为调控物价屡次上调存款准备金率，流动性大幅紧缩。由于3月的货币供应量增速仍低于政府14%的目标，且当前通货膨胀水平合理，年内通胀基本可控在4%的目标范围之内，央行可能年内通过降低存款准备金率等方式释放流动性，以缓解经济增速下行风险和欧债危机对中国经济的影响，因此，政策面偏暖。

　　从国内经济的基本面和政策面来看，支撑股指期货逐步走高的因素将逐步显现。在技术上，指数在3月底的阴跌不止和4月份的持续上涨完成了一个V型走势，回探确认底部，去年4季度和3月份形成的两个底部逐步抬高，我们可以通过这两个底部大致画出趋势线及趋势通道，并做出如下技术判断：当前处于上升趋势，后市沪深300指数下方的技术支撑在2500点左右，如果跌破，多单可以适量止损；上方存在两个压力，一个是2700点整数压力，前期在2700点附近冲高失败后回落，另一个是2750-2800点之间的通道压力，短线投资者可以在这两个位置附近减少多单。从技术面上看，指数的上升趋势较为明朗，投资者可以根据技术图上的点位操作，但注意压力线和支撑线的有效性，灵活调整仓位，不要过分留恋行情。　　□大地期货 倪官良