广发证券业绩下降问题多多 高管薪酬不断攀升

　　●三大券商：联袂看好A股机会

　　在大盘危难之际，三大券商机构均对今年的股市行情充满信心。其中，中金A股首席策略分析师侯振海称，今年A股市场存在投资机遇。瑞银证券首席证券策略师陈李称，宽松政策预期将在市场蔓延。安信证券首席策略分析师程定华称，低风险蓝筹股将战胜绩差股。

　　“论”：昨天的股市大涨与机构的乐观预期存在一定联系。中金公司的观点更注重市场内部的深层变化，认为资本市场将在融资和投资领域均发挥更大重要的作用，资本市场的低位也将提高；而且股市规模的扩大将使整个市场投资理念更加趋于理性化；资本市场制度建设的力度加大，将使一批具有长期投资价值的股票显现。

　　●QFII：减持金融股增持消费股

　　2012年5月发布的QFII中国A股月报显示，QFII基金的业绩在近两个月高奏凯歌，固有的高股票仓位令QFII基金的绩效和规模同步提升。QFII月度组合数据显示，股票仓位升至年内新高，在明显减持持续走高的金融股尤其是证券类股票的同时，开始大幅增持前期走势落后的耐用消费品等板块。

　　“论”：QFII的敏感度永远是境内公募基金无法比拟的。但对中国宏观经济的看法，QFII们的判断却存在两极分化现象，其中悲观的论调认为，上市公司年报和季报显示了普遍的低于预期的业绩表现，国内生产总值的增长开始快速减弱。不过，基建项目即将重新启动，又使很多QFII看到了积极的前景。在政府将会着重刺激消费的思路下，积极的QFII们将部分投资仓位从保险、证券逐渐转移到可选消费品领域。不过，白酒和银行依然是目前QFII仓位的核心配置对象。

　　●广发证券：业绩下降薪酬攀升

　　广发证券在5月16日的公告中称，公司董事长应刚辞职，由孙树明接任，距应刚在2011年4月27日被选举为董事长仅一年多的时间。广发证券的2011年年报显示，公司营业总收入为59.45亿元，同比下降41.82%；净利润20.63亿元，同比下降48.75%。由于广发证券的经纪业务和股票自营业务占公司收入贡献比重较大，2011年惨淡的股市行情对公司的经营造成很大影响。

　　“论”：在2010年借壳上市后，广发证券于2011年通过定向增发，募资约120亿元，解决了融资饥渴。但因经营情况较差，广发证券的流动资金仍不敷使用。同时，广发证券在投行业务方面的问题也很严重，所保荐的公司存在业绩“变脸”、数据造假、涉嫌利益输送等多方面问题。尽管广发证券的经营业绩在下降，存在问题也很多，但公司高管们的薪酬却在不断上升，2011年有6名广发证券高管的税后报酬总额超过500万元。

　　主持人：刘畅