沪指上下两难6次“穿越”2300点 股民雾里看花

　　自6月7日沪指下破2300点以来的7 个交易日里，有6个交易日沪指都在上下“穿越”2300点。这种“心电图行情”，充分反映了市场方向不明和投资者的忐忑不安。

　　全球静观“希腊时刻”

　　17日凌晨，欧洲杯上的希腊队爆出大冷，力克俄罗斯，实现小组出线。本周一早上7点，希腊将公布选举结果，继续成为全球焦点。

　　不过，即使是市场预期中较“好”的结果，即支持留在欧元区和紧缩政策的政党获胜，希腊带给全球市场的动荡并不会结束。希腊政府如何组阁，未来政策向何处发展，大家仍雾里看花。

　　“到周一，我们可能仍然了解得太少。”瑞银经济学家Martin Lueck表示：“即使是不可能出现的情形——有一方获得明显大多数选票，未来一周的形势非但不会更明朗，反而会更难以确定。”

　　另外，G20峰会本月18至19日在墨西哥举行。市场相信，如果17日的希腊选举引发市场动荡，主要央行国家“已准备好提供流动性”。但这或非A 股之福。西南证券张刚表示，如果欧美启动印钞机，“将加大中国经济调控的难度”。

　　资金流出成交低迷

　　上周最后两个交易日，全球市场似乎已经认定，希腊情况会向好的一方面发展，股市商品市场均上扬。

　　但是，沪深股市却呈现忐忑低迷状态，全周沪指三上二下2300点，周成交额仅在今年元旦、春节和清明节三个节日周之后排第四。统计显示，机构资金连续10周净流出，外部资金进不来，存量资金越来越少。据媒体披露，“营业部千万元级的客户不断消失，百万元便可进入贵宾室”。A 股继续成为散户市场。

　　虽然资金不足，但新股上市压力不减，大盘股发行蠢蠢欲动。中信重工等超级大盘股即将发行。另一个潜在利空是，港股ETF可能在6月底7月初推出，引发市场担忧资金分流。

　　申银万国钱启敏认为，目前沪综指于2300点处构筑防线，多方能量散耗而未见明显进展。“随着6月底商业银行业务考核节点临近，短线资金价格开始飙高，月底前资金面将逐渐紧张。”

　　后市仍要“望梅止渴”？

　　上半年行情即将过去。据记者初步统计，在年初对今年沪指走势提出明确点位预测的16家机构策略报告中，有8家预测的“最低点位”已被突破，这其中有7家认为今年最低到2300点。而所有机构预测的最高点位均未看到，这16家中有11家认为最高会突破3000点，最为悲观的中信建投也看到2600点。

　　低迷行情何时能有突破？安信证券程定华认为现在是“望梅止渴”，梅并不完全是政策。“如果走在沙漠里觉得很难受，但到时候总是有水喝。”他认为，中长期底部并未形成。

　　和程定华的悲观预测相比，政策面转暖，还是许多机构中期报告中看好后市的主因。国信证券认为，股市下半年总体乐观，“程度取决于政策的刺激力度和方式。”华泰证券认为，“维稳政策使市场回落风险后移，三季度反弹概率加大。”　　■ 深圳特区报记者 林彦龙

　　相关新闻

　　三大券商预测下半年股市

　　底部到来要看政策面

　　安信证券：中长期底部形成需要满足三个条件：一是利率水平见顶，二是风险偏好见底，三是能够预期ROE 出现底部。目前唯一能够确定的是利率水平见到了顶部，下半年A 股市场弱势整理的概率较大，投资机会弱于上半年。行业配置上关注火电、地产、纺织、家具、非金属矿物制品（玻璃），以及医药、环保等行业。

　　华泰联合：三季度反弹概率加大，但反弹高度有限。从股市结构来看，上证指数2132点时仅10%的个股高于52周均线，虽仍高于2005年998点（7%）和2008年1664点（4%）的水平，但接近历史极值。除非出现通胀迅速上升或者其他极端不利的情形，三季度创新低的概率减小。根据市场历次反弹的规律，突破年线时需要量能的有效放大，上证综指日均成交额要达到1300亿-1400亿元。

　　国信证券：下半年股市总体乐观。高度取决于房地产政策的松紧程度和流动性是否流向实体。行业层面的投资机会一是关注加杠杆的行业，如证券、地产以及保险等。二是关注投资启动后给相关行业带来的投资机会。三是继续关注美国经济处于缓慢恢复过程带来的投资机会。下半年超配的行业为：非银行业的金融、地产、机械、电子等，主题关注政策的刺激方向，包括新材料在内的战略新兴产业。 （林彦龙）

　　广州证券发布最新策略报告提出

　　股市难有大级别行情

　　深圳特区报讯（记者 王欣）广州证券在日前举行的“2012年中期投策略报告会”上提出，宏观经济可能2-3季度逐步企稳，稳增长政策会陆续出台，市场将反馈积极预期。投资策略上，可在市场波动中枢向低位靠近时增持蓝筹成长股，而在靠近高位的过程中可择机降低仓位，更大规模的趋势行情尚待条件进一步成熟。

　　广州证券首席经济学家郑德珵分析，下半年，欧债危机恶化、美国经济复苏放缓、中国经济增长明显放缓这三种情况可能并存，不过这三种状况最坏情况发生的叠加效应是小概率事件。美国大选年的政治博弈使得推出新财政政策的可能性较低，欧美仍会保持宽松货币政策，甚至不排除美联储会推出第三轮量化宽松。

　　中国经济增长可能明显放缓，稳增长政策会陆续出台，涉及投资规模可能超过1万亿元，但投资规模和对象不同于2008年底时的经济刺激方案。预计全部A股上市公司在2012年净利润增长率较一季报数据有所回升，达10%左右。宏观经济可能在2-3季度逐步企稳。建筑建材、机械设备、金属、信息设备等行业在2012年下半年的盈利增速有望得到改善。

　　广州证券首席分析师袁季表示，产成品库存指数的高点与上证指数的低点有较强对称性，目前成品库存高点和购进价格低点和谐的匹配，对应股市将产生有上升行情，但当前环境暂不支持更大级别行情。在投资策略上，应将多空双方窄幅拉锯之后选择的方向，作为着眼点，整理行情后市场波动可能加大。